郭树清振臂挺股市 重磅利好能否扶起“阿斗”？

　　继中国证监会党委14日中心组（扩大）学习会之后，中国证监会主席郭树清昨晚在《财经》年会上再次对有关鼓励长期资金入市的问题发表观点，他特别提到：“明年将迎来社保基金、企业年金、住房公积金和财政盈余资金等长期资本入市的机遇”。但业内人士认为，A股市场久旱无雨，郭主席的远景规划似乎难解资金近渴。

　　长期资金入市迎来重大机遇

　　郭树清表示，中国资本市场发展迎来一个最好的历史时期，明年将迎来社保基金、企业年金、住房公积金和财政盈余资金等更多长期资本入市的重大机遇。

　　郭树清表示：“可以预计养老金、社保基金、企业年金等社会保险基金规模越来越大。按照国家已经公布的计划，明年社保方面改革步伐还会进一步加快，比如城乡居民的养老保险，明年会做到全覆盖，企业离退休人员养老金水平还会继续提高。还有地方社保基金，养老保险全国大概有2万亿余额，现在分散于各省，还没有统一管理起来。如何组织起来，设立一个专门投资机构和委托一个机构来做，我想这对市场，对这些省份的所有居民都大有好处”。

　　此外，郭树清还特别提到了住房公积金：“全国住房公积金累计已经将近4万亿，其中有1万多亿是贷款贷出去，余额还有2.1万亿。如果预算节约下来的钱也可以积累进行一个特殊的投资基金，我想这对国家，对市场，对我们每一个公民都是有好处的”。

　　对于长期机构资金进入股市投资，郭树清持非常积极而肯定的态度。他表示，全国社保基金2000年进入资本市场以来，取得了年均9.17%的收益率，这个数字非常有说服力。

　　证券公司面临历史性机遇

　　郭树清同时认为，作为资本市场最重要的中介服务机构，投资银行、证券公司，也将面临快速发展的历史性机遇。

　　他指出，加快多层次资本市场建设，证券公司既是建设者也会是受益者。“十二五”规划提出加快多层次资本市场体系建设，发展债券市场，期货市场，场外市场等方面都对证券市场提供了很重要的机遇。多层次资本市场体系建设将丰富产品种类，完善产品品种结构，同时也会改善证券公司业务模式和盈利模式，这些都将会充分发挥证券公司作用。

　　资本市场发展快于经济的发展

　　郭树清认为，中国证券业的不足在于，全国证券公司总资产不到高盛的三分之一，净利润和摩根士丹利大致相当。其次，融资渠道窄，业务能力很差，负债业务很少，全行业杠杆率只有1.3倍，财务弹性很差。

　　另外，中国证券业的专业水平不高，创新能力不足，长期激励约束机制不完善，高端人才缺乏。更重要的是，研究水平低，引导能力弱，市场影响小，难以形成价值投资的引导作用。

　　但是随着外需大幅下滑，外汇占款负增长，市场对国内经济放缓的预期再度上升。对此，郭树清表示，“经济增速的下滑并不代表经济开始走下坡路，从某种程度上来说，经济增速下滑或许是个好事情。”

　　郭树清认为，对中国经济增长而言，速度已经不是最重要，中国更强调速度、结构、质量、效益、安全、环保多个方面，多个因素来进行考虑，综合的要求来进行衡量，是比较合理的，是中国要保持经济可持续健康发展的必然要求。

　　“中国仍将是全球最具发展潜力的经济体，历史证明，资本市场的发展总是快于经济的发展。”郭树清说。

　　保险资金疑似密集赎回基金

　　对于目前的市场下跌，不少投资者已完全麻木。即便郭主席连续两天“鼓励”长期资金入市，但业界机构仍认为“远水解不了近渴”。

　　据记者了解，从总体买卖方向上看，以保险资金为代表的机构资金近期下跌过程中没有像今年前几个季度一样选择逢低加仓，而是表现出一定程度的密集赎回。部分业内公募基金经理对记者表示：“目前的市场趋势不明，保险资金出于自身的考核以及明年的规划考虑，近期确实出手赎回持有的基金”。保险界人士对记者表示，由于今年亏损甚巨，监管部门已经明确要求控制明年在权益类产品的头寸规模。

　　如此看来，郭主席呼吁的长期资金入市，市场还只是将其解读为远景预期。而目前的二级市场上，却是实实在在的资金流出。

　　长期资金入市救不了股市

　　A股市场现在确实面临着资金短缺的困难，但这种局面归根结底是由于过度利用股市的融资机制所造成的。与交易市场行情“十年零涨幅”相对照的是，A股市场的规模却在这十年里出现了急剧膨胀，其发展速度举世无双。大量公司进入市场圈钱，对股市造成了巨大的抽血效应。但是，这么多的公司进入市场，就像一个馒头里被加入了过多的发酵粉，看上去体积庞大十分诱人，却不能让人吃饱肚子。显然，在这样一个圈钱市场里，无论是短期资金还是长期资金，都不可能产生财富效应。因此，对于管理部门来说，面对目前愁云密布的市场，最重要的并不是加大鼓励长期资金进入股市的力度，而是要改变目前的市场生态，让它真正成为一个优化资源配置的市场，成为一个让融资者和投资者和谐相处的市场，成为一个让投资者的财产性收入能够不断增长的市场。

　　要达成这个目标，目前最为有效的手段仍然是改变过度倾斜于融资的市场政策。此次中央经济工作会议为改变A股市场目前的这种格局提供了一个重要的契机，会议指出，要牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，努力营造鼓励脚踏实地、勤劳创业、实业致富的社会氛围。根据会议的这一精神，管理部门应当积极引导企业投入实体经济，而不是像目前这样千军万马奔向股市，热衷于利用股市这种虚拟经济来圈钱抢食。