46公司过会未发 6900亿再融资 能否养肥再抽？

　　12月14日，包括桑夏太阳能股份有限公司、深圳万润科技股份有限公司、江苏东珠景观股份有限公司、西藏海思科药业集团股份有限公司在内， 4家中小板IPO公司接受发审委审核。

　　实际上，仅12月12日至16日一周时间内，除楚天科技股份有限公司在12月13日取消审核以外，一周内就有12家IPO公司蜂拥冲关。

　　拟上市公司狂挤年末首发末班车的高潮似乎已经到来。"尽管A股市场已是寒风萧瑟，但该放出来的还是会放出来。"有券商研究人士对此揶揄道。

　　对此，中投证券一位资深保荐代表人对本报记者表示，拟上市企业之所以想赶在年底前过会，年报因素是重要的原因之一。对拟上市企业和保荐机构来说，如果将今年的IPO项目拖到明年会非常麻烦，一旦过了年，招股说明书中的数据就要补充2011年第四季度的最新内容，重新更改招股书工作量大增，从而会拖后整个IPO进程。

　　前述券商研究人士提及，除此之外，对部分IPO公司而言，业绩"变脸"风险也是其不得不考虑的一个重要因素。在当前宏观经济面临深度调整的大环境下，一些行业不可避免受到冲击。一旦年前不能冲关，再拖一年意味着成功上市的变数急剧增大。

　　值得一提的是，除了年末新股首发蜂拥冲关以外，大盘股上市的扩容压力也如影随形。12月14日，保险大盘股新华保险(01336.HK；601336.SH) 发布了H股发行情况以及股份变动情况的公告，最终确定其H股发行价为28.50港元/股。此前，其A股发行价已定为23.25元/股。12月15日和12月16日两天，新华保险H股和A股将分别在港交所和上证所正式挂牌上市。

　　今年以来已经通过证监会发审委审核、尚未正式发行的IPO公司累计已达46家。其中，中国交通建设股份有限公司和陕西煤业股份有限公司的首发规模更是分别高达35亿股和20亿股。另外，首发股份数量过亿的IPO公司还有吉视传媒、西部证券、乔丹体育三家，其发行规模分别为28000万股、20000万股和11250万股。

　　今年已经抽血7000亿

　　然而回首今年，A股市场已经被抽血将近7000亿元。将IPO与再融资两大项合计在内，年初至今A股总融资额已达6826.62亿元。这其中272家新股总计融资2643亿元，168家已上市公司再融资额达到3355亿元，而配股与可转债的融资额也达到了828亿元。

　　从绝对数看，今年的融资规模较之2010年的9899亿减少了2800多亿，但是在今年市场疲弱程度要远远超过去年、指数跌去两成的情况下，7000亿融资的抽血程度更胜去年。更何况还有半个多月的时间内融资规模仍存在继续攀升的可能，如陕煤集团等IPO仍在排队等候。

　　从历史上看，今年融资规模虽说环比下降，但是总量依然处于历史高位。股指触底反弹大涨80%的2009年，全年市场融资总金额也不过5127亿元，在2008年只剩下3357亿元，处于A股大牛市的2006年与2007年合在一起计算才1万多亿，平均每年才5000多亿。话又说回来，当前沪指再度跌回十年前的水平，而在十年前的2001年，A股市场合计融资才不过1128亿，2002年至2005年连续四年间均维持在百亿水平。

　　再融资还有6900亿

　　就在大盘迭创新低之时，目前仍有296家公司向市场提出了再融资的预案，预计融资规模达到6900亿元。据统计数据显示，以增发、配股、可转债、分离债这四类再融资的方式统计，增发再融资仍占大头。截止到昨日，今年共有277家公司发布了增发再融资的方案，总计融资规模6253亿元，其中有11家公司选择了公开增发的方式，涉及规模达到324.94亿元，如中海油服与三安光电拟募集资金均超过了60亿。

　　另外，共有12家公司公布了配股再融资的打算，涉及数量将近80亿股，如中国北车10月份称，计划拟向全体股东每10股配售不超过3股，预计可配股份数量不超过24.9亿股，募资不超过71亿元。同样中色股份也于上月发布了25亿元的配股方案。另外有7家公司发布了可转债的融资方案，仅民生银行与中国石化两家就达到了500亿。

　　西南证券研究所所长王剑辉昨日接受《大众证券报》采访时表示："无论是采取何种的融资方式，无疑都加重了市场中资金面与流动性更加紧缺的状况，只是有些方式导致的冲击间接一点而已，如定向增发相对于公开增发对于市场影响稍微舒缓，但是锁定期之后，参与申购的股东不还是要在二级市场上抛售吗？"

　　能不能等养肥了再抽？

　　"市场已经奄奄一息，巨大的融资需求现在几乎抽干了A股，能不能让市场修养生息，等养肥了再抽？"方正证券资深投资顾问潘益兵昨日向《大众证券报》表示，新股急吼吼上市融资，那倒也罢，但为了多融一些，联合询价机构拉抬发行价更可恨；其次，一些已经上市公司的大股东或机构也是拼命在市场二次圈钱，这逼得已经十分疲软的市场不得不继续下跌。

　　华夏基金副总经理张后奇在微博中说："股票市场如此惨跌，百姓血泪斑斑，权贵盆满钵满。世界上绝对不存在持续践踏二级市场投资人利益、一边倒偏向筹资者利益的单边资本市场！在这样血淋淋的市场形势下，还在那里大幅扩容、高调空谈所谓发行制度市场的人实在是不懂市场经济的基本逻辑！"

　　英大证券研究所所长李大霄昨日接受《大众证券报》采访时表示："市场的供求关系一直处于不平衡的状态中，持续巨大的融资压力是造成了市场流动性紧张的局面，这也是当前股市如此低迷的一个重要原因。"

　　潘益兵还向记者分析，以定向增发形式进行融资的个股，等解禁之后依然会对市场的普通投资者造成伤害，特别参与增发的机构投资者获得部分筹码是折价的，他们不会管二级市场投资者的死活，呼吁管理层放缓新股扩容，控制再融资数量和节奏，给股市打些点滴好好调养一下吧。