美银减持 中国官方财团罕见接盘 建行是谁的提款机？

　　美银减持建行 中国官方财团罕见接盘

　　美国银行5日晨宣布，已经与多家中国金融机构达成协议，将以83亿美元的价格向后者出售其所持中国建设银行约一半股份。这是美银入股建行6年多以来，第四次减持股份，并累计获利75亿美元。

　　美银表示，通过出售131亿股票，将获得税后利润33亿美元。同时，美银还将保持对中国建设银行5%的持股，并计划借此保持与该行的战略关系。

　　美银虽然没有透露买家的身份，但据英国《金融时报》报道，买入股份的是国家外汇管理局、全国社保基金和中信证券。此外，在寻找买家的过程中，美银找过一些主权财富基金，以及中东和亚洲地区的其他一些投资者。

　　中国官方罕见接手

　　美银9月初减持的131亿股建行股份，接盘者闪现中国官方财团身影，大买家或为中国国家外汇管理局(下称“外管局”)和全国社会保障基金(下称“社保基金”)。

　　据香港联交所股权变动资料，建设银行(下称“建行”)战略投资者美国银行(下称“美银”)8月31日及9月2日分别向机构投资者和境外基金出售建行共计130.77亿股H股，价格为每股4.94港元。

　　新加坡主权投资基金淡马锡向香港联交所申报在8月29日按每股4.94港元增持建行44亿股H股，涉及资金共217.36亿港元，持H股股数由150.81亿股升至194.81亿股。淡马锡增持的价格与美国银行沽售价格相同，增持股数约为美银减持总股数的1/3。

　　而据昨日《金融时报》报道，未披露的“机构投资者”大买家是一个包括中国国家外汇管理局(下称“外管局”)、全国社会保障基金(下称“社保基金”)、中信证券在内的中方财团，外方买家则是新加坡主权投资基金淡马锡和卡塔尔主权基金。

　　此前建行曾披露称，在美银所减持的共计130.77亿股建行H股中，出售给机构投资者和境外基金的股份数分别为81.5亿股和49.27亿股。这意味着包括外管局在内的中方机构很可能接盘了其中总价近403亿港元的81.5亿股。

　　不过，包括外管局、建行在内的机构均拒绝置评。

　　中方“贱卖贵买”？

　　建行2005年香港上市以来，股价上涨了156%。而从2005年6月入股建行的战略投资者美银，先后已进行了四次主要减持，套现达75亿美元。

　　而当初美银增持的价格很低，最初仅以25亿美元购得175亿股，之后的两次增持的行权价格分别为每股约2.42港元和每股约2.8港元。如果中方如今以每股4.94港元回购建行股份，则易引发“贱卖贵买”的议论。

　　分析认为，外管局接盘中资银行股权非常少见。外管局向来以保守投资为主，高达70%投资于美元资产，大多数是流动性强、被认为较为安全的美国国债。外管局最近一笔披露的交易为增持慕尼黑再保险公司。

　　一位分析人士对本报表示，美银减持建行股份是迫于自身压力，中资机构回购过来亦属正常，此前美银在2009年减持建行股份时，厚朴基金曾联手中国人寿、中银国际等买家接手。而在该分析人士看来，美银此次出售的价格较建行股价折价近12%，“价格并不高”。

　　除外管局另一接手建行股份的中方买家为社保基金。就在8月30日社保基金减持工商银行3500万股，上述投行人士对本报称，社保基金减持工行不可能是因为缺钱，但因其投资组合中持有银行股的总比例有一定限制，减持工行可能是为建行让路。

　　淡马锡波段操作引争议

　　而淡马锡的建行交易，以及购入中国银行股份的另一项协议，已引发批评，有论者认为这只新加坡主权财富基金在操作上就像一只对冲基金。

　　今年7月，淡马锡曾宣布减持手中中国银行及建行H股，其中减持中国银行H股总值188亿港元；减持建行H股15亿股，总值94亿港元。淡马锡当时的配售价格为6.26港元，减持后所持建行股份从7.03%下降至6.27%。

　　然而时隔仅一个多月，淡马锡即用超过两倍的资金大手笔增持，持股比例又从6.27%上升到8.1%。

　　一位外资投行人士对本报称，淡马锡减持后又增持显示其对银行股仍有信心，通过波段操作获利亦无可厚非。

　　而包括外管局在内的中方买家也浮出水面，财新网引述接近交易的人士的话称，美银当时希望找到一两个大买家，将股份集中出售给尽可能少的买家。而海外鲜有有实力接盘的金融机构。

　　建行与美银续订战略协助协议

　　中国建设银行6日公告称，经友好协商，建行与美国银行续订战略协助协议，期限至2016年12月31日。建行新闻发言人指出，美国银行承诺将长期作为建行的重要股东，未来双方的战略合作地位不会改变。双方已商定，在第一期七年合作期结束后，继续开展新的五年战略合作计划。

　　美国银行增减持建设银行股份一览表

　　时间 增减持情况 投资或套现

　　2005年6月 增持174.82亿股 投资25亿美元

　　2005年9月 增持16.51亿股 投资5亿美元

　　2008年6月 增持60亿股 投资18.5亿美元

　　2008年11月 增持195.8亿股 投资70.6亿美元

　　2009年1月 减持56.2亿股 套现28亿美元

　　2009年5月 减持135亿股 套现73亿美元

　　2010年11月 减持17.9亿股 套现10亿美元

　　2011年9月 减持131亿股 套现83亿美元

　　累计投资 119亿美元

　　累计套现 194亿美元

　　累计收益 75亿美元 (综合)