十大券商今日看盘：弱势调整难免(4)

　　西南证券：大盘V形反攻 走强需待时日

　　虽然外围情况仍然混乱，比如穆迪周三果真下调了法国两家大银行的信用评级，但市场恍若未闻，无论国际股市、债市，还是金市、油市或外汇市场均对穆迪的调级没啥反应。这其中原因是市场对此类恶事早有较充分预期，所以事到临头反而呈现利空出尽走势。从这个意义上讲，A股昨盘中急返走势也是符合逻辑的。

　　只是，说说容易，当股指一跌再跌时，此时去抄底确实是件知易行难的事。不过笔者认为，炒股冒点险是不可避免的，许多投资者希望感到安心时去抄底，却同时指望股指暴跌能买得极度便宜，却不知这两种意愿是自相矛盾的。

　　从各种消息综合来看，目前我国学者对欧债一事表态并不算很积极，可以说颇为模糊。外围市场理解成中国的援助意愿不强，周三日本股市即因这种判断而受挫。另据报道，总部设在华盛顿的美国传统基金会通过电子邮件形式对彭博社说，中国购买欧洲公债现在是“雷声大雨点小”。

　　虽然目前市场对中国收购欧债预期已略有降温，却对另一件事产生指望，这就是巴西、俄罗斯、印度和中国（即金砖四国）的财政部长将于9月22日会晤，讨论帮助欧洲走出债务危机的办法。

　　后市方面，笔者认为股指虽下档较为坚实，但如今内外形势确实也不是很好，所以即刻大涨的机会不大，多半会继续来回震荡。A股如有较大的上行空间，则在8月份通胀同比涨幅回落后不再出现反复应是前提条件，且是极重要条件。然而能看清物价方面的人不多，所以多数投资者只能等待“金九银十”的物价表现。

　　笔者认为，在捱过这个敏感时段后，如情况基本可以，则管理层稍稍松动调控力度的机会大增。由于市场炒的是预期，所以一旦发生“好事”，一般投资者或只能后知后觉地去追高，而更接近高层的一些超级机构会提前些动手。

　　鉴于上述考量，建议投资者未来可紧盯社保、保险一类超大机构重仓股的动向，看其有无异动再酌情增减仓。另外，最好看看公募基金是否在减仓。

　　大盘处于极度兴奋或极度低迷的两端时，投资者应特别关注大资金动向，此时应用功些或辛苦些，而在平时则可放得轻松些。

　　国都证券：区间震荡仍将延续

　　基于刚刚公布的8月份宏观数据，我们依然认为，政策面仍处于观察期，市场期待已久的政策松动短期内难以成为现实。首先，通胀压力仍处高位。其次，经济稳中趋降，“保增长”的必要性暂不高。值得关注的是，我国经济处于内忧外患的不利处境中，未来面临较大的不确定性。经济放缓仍是制约市场信心的重要因素。事实上，在通胀顶逐步形成、政策底有望来临的良好预期下，A股市场之所以难改弱势格局，很大程度上正是反映了投资者对经济的悲观预期。

　　就市场而言，目前最具估值优势的无疑是银行、房地产、钢铁、交运设备等周期性行业，鉴于下跌动力已十分有限，我们认同其防御功能。不过，在紧缩政策依然延续、特别是经济中期趋势仍在减速的背景下，周期性行业很难再凝聚市场人气。

　　综合来看，A股市场即便在前期低点附近企稳，其进一步走强的可能性也不大。建议投资者继续保持谨慎心态，保持较低仓位。