中期弱势难转向 短期将维持拉锯战

       中期弱势难转向

　　周三反弹，一是连续地量之后，技术面有多头反攻的要求，二是传言准备金率可能会调低。但地量之后反弹修正技术，只要导致下跌的基本面因素不改，中期弱势仍很难转向。而政策是否会松动，当前并没有正式说法，月初高层已明确表态，调控政策大方向不会变，这一点上讲，反弹只是为了上涨而找理由。

　　昨日大盘冲高回落，周三的行情被证明是一日游。总体来看，成交量未能放大显示多方仍不积极主动，观望气氛较浓。近期市场对于国内外政策转向的预期逐步增浓，这对大盘形成了一定的支撑，但即便是真实的政策放松，其见效也将经过较长时间，因此大盘短期还可能遭受较差的经济数据的冲击，使得市场剧烈震荡。建议投资者短线以观望为主，等待方向明朗。

       短期将维持拉锯战

　　市场在止跌企稳之际，恰巧又碰上了外围欧美股指飙涨的利好消息，导致昨日大盘高开7个点，直接回补了此前市场跳空低开留下的2517点那个缺口。遗憾的是，市场在接下来的走势中却不尽如人意，股指全天窄幅震荡并逐步向下探底。直至收盘，大盘再现“地量”行情，以仅仅600亿元的成交量收出一根中阴线，表明目前市场多方力量并没有随着前日的“早晨之星”而出现大量的尾随者，投资者情绪仍然处于谨慎状态。

　　笔者认为，市场在昨日再度形成缩量调整，其实是存在一定原因的。首先，从技术面的角度来说，市场在跳空缺口的位置具有较重的抛压盘，所以在市场回补缺口之时，按照一般规律来说，一旦形成有效回补，就容易受到缺口上方抛压盘的压制，所以市场容易出现冲高回落。而昨日市场是开盘即回补缺口，故市场形成高开低走，并在K线图上收出一根没有上影线的阴线。

　　其次，从昨日市场的盘面表现来看，盘中的热点题材逐步减少，同时，此前市场当中表现强势的磷化工板块也在昨日出现了冲高回落。并且，受益于国务院下发《“十二五”节能减排综合性工作方案》正面刺激而表现强势的节能环保板块，虽然在昨日盘中位于两市涨幅榜前列，但该板块个股没有一只在涨停板现身，所以，该板块也不能够有效刺激市场的投资气氛，而且由于该板块表现欠佳，投资者担忧其延续性难以保证。缺乏具有持续性的热点题材，也是导致市场回落的一大关键因素。

　　不过，笔者发现，除去以上的不利因素，基本面上可以说无论是国际还是国内，都存在转暖预期，这或许又给市场的大幅杀跌构成了一定的压制。从国际上看，有报道称美国总统奥巴马计划投入3000亿美元用于增加就业，德国最高法院判决支持德国向邻国提供救援，美联储公布的经济景气状况褐皮书证实美国经济活动仍在缓慢扩张，美股在三连阴之后反弹。从国内上看，有传闻称央行在扩大了存准基数范围之后，或将降低部分银行存款准备金率。笔者认为，市场的调控政策一紧一松的相互配合，或对紧缩的流动性有所释放，也给了市场短期做多的理由。

　　整体而言，短期市场有望在后市继续维持当前的拉锯战，如果后市权重板块护盘，那么市场依旧存在走高至2550点上方的可能性。

　　湖南金证 陈自力

　　-观点组合

　　●湘财证券

　　短线震荡还将延续

　　从大盘的走势上看，昨日上证综指在前收盘点位附近震荡整理，由于中秋节将至，盘中投资者观望情绪较上一交易日有所增强。另外，以六国化工为首的磷化工板块有放量滞涨的迹象，再加上权重股表现疲弱等市场特征都在提示我们大盘短线震荡还将延续，多空双方需要重新聚集能量才会选择方向。

　　从大盘的技术形态上看，昨日上证综指盘中高点距本轮反弹的第一目标位仅差6个点，我们可以认为大盘完成了2459点以来的第一段反弹。按大盘日K线所构筑的形态判断，上证综指短线只要不有效跌破2490点，大盘就还有机会再做一波反弹。反之，大盘将再次向下确认支撑。

　　●中原证券

　　未来或继续考验2437点

　　昨日A股市场并未延续周三的上涨势头，冲高回落、缩量震荡。经济学家对中国8月份消费者价格指数(CPI)的预测中值为6.1%，低于7月份的6.5%；预计当月工业增加值同比增长13.7%，低于7月份的14%。若8月份CPI增速如期回落，则有助于舒缓市场对于政策从紧的忧虑。不过，工业增加值的增速回落将加剧投资者对于经济前景的担忧。根据当前的情况综合来看，近期依然缺乏支撑大盘重新走强的宏观条件，不排除上证综指未来继续考验2437点支撑的可能。考虑到经过长期调整之后，A股市场的整体估值水平已接近历史低位区域，预计股指后市回落的空间也不会太大。投资者后市可以考虑逢低逐步加仓。

　　●北京股商

　　市场做多信心仍然不足

　　昨日市场在抛盘逐波打压下出现小幅下跌，下跌的主因是中国人寿与中国平安等个股尾盘杀跌，带动金融板块下行。中小板与创业板跌幅远远大于蓝筹股，深证成指分时上显示，白线与黄线出现张口剪刀差形态，这种形态显示中小盘个股跌幅普遍较大，说明市场对于低估值蓝筹股有所偏好。

　　从短线来看，大盘连跌8天后，刚开始反弹就出现回调，并且失守2500点关口，说明市场仍是超跌反弹行情，而成交量比较小，说明市场做多信心仍然不足。同时，中秋节三天假期的“节日效应”，也让做多信心承受压力。基于此，今日行情出现震荡的可能性较大，而节后行情，则要视三天假期内的消息面才能确认运作方向。因此，短线操作不宜追涨，仓重者在大盘冲高时可降低仓位，在大盘急跌之时逢低介入。

　　从中线来看，大盘形成二度探底形态，如果外围能够企稳，而今日公布的国内CPI出现拐点，那么后市向上的可能性就会大增。因此，在中线操作上，宜逐步建仓具有估值优势的超跌个股。