把握估值切换的投资机会 寻找新的平衡中枢(2)

寻找新的平衡中枢

■金百临咨询 秦洪

　　本周，创业板指出现了冲高受阻回落下破1400点，寻找支撑的走势。有观点认为创业板指已进入到中级调整的趋势中。但是，在周五，创业板指在量能萎缩的前提下出现了企稳的格局，说明了当前包括创业板在内的A股市场只是一次正常的调整，而不是2012年12月以来的上升趋势的终结。

　　当然，考虑到当前创业板指的个股结构，也不能认为此次调整会很快结束。一是因为目前的传媒股正在重构估值坐标，无论是正在去电影化的华谊兄弟，还是在政策监管渐趋严厉下正在寻找新业务亮点的乐视网，他们均是创业板指的核心构成部分，此类个股的三季报显示出增速放缓，很难出现实质性的突破行情。所以，指数难以出现有效地向上突破空间。

　　二是因为创业板指的高估值依然不可忽视，比如乐视网、华谊兄弟的动态市盈率依然高企，而且业绩演变趋势开始放缓。在此背景下，他们的估值重心是要往下走的。类似个股还体现在通信等新兴产业股，主要是因为市场的拓展力度、产业的成长趋势略低于年初的预测，这其实也是纳斯达克指数在近期宽幅震荡的直接诱因之一。

　　不过，就盘面热点来看，创业板指仍然是可圈可点的，一是契合了国家产业政策演变趋势的品种，比如说高铁外交政策驱动下的轨道交通概念股反复活跃，成为市场的一个显著亮点，永贵电器、鼎汉技术的上升通道，华伍股份在急跌后的快速复位的K线形态，均说明了高铁产业股仍有望成为短线创业板的涨升兴奋点。华伍股份的总市值只有20亿，而目前壳资源价值也在20亿元左右，所以，此股的业绩弹性和股价想象空间尚可以，可跟踪。

　　二是小盘次新股，这已成为创业板指的又一招牌式热点品种，比如说腾信股份、迪瑞医疗、花园生物等个股是高举高打，有望成为百元股贵族俱乐部的成员。这一方面是因为小盘次新股拥有强大的年报含权预期，可以反复炒作半年之久，适合实力雄厚的资金反复运作。另一方面则是因为不少创业板的次新股拥有良好的产业背景，比如说腾信股份所处的互联网广告业务是快速膨胀，因此表现突出。■