两大指标筛选61只廉价成长股 7只优质股或将飙涨翻番(5)

　　海利得:一骑绝尘 不会被众生的平庸所淹没

　　海利得 002206

　　研究机构：民族证券 分析师：黄景文,齐求实 撰写日期：2014-09-11

　　有别于市场的结论:公司找准了转型的方向--室内装饰领域,符合行业发展的规律。

　　原有业务模块稳健发展,提供现金流。公司是从灯箱广告布这一产品开始起家,之后开始向上延伸,切入涤纶工业丝领域,做强做大相关的产品--车用丝、帘子布等。这些产品有的盈利能力情况保持良好,如灯箱广告布、车用丝(气囊丝、安全带丝等),其他的如帘子布等业务,目前进展较为顺利。原有的业务模块都在稳健发展,提供了公司日常经营的现金流。

　　行业发展的方向是什么?我们对行业内的海外巨头进行研究,我们认为行业未来的发展潜力和空间仍然巨大,有很多新的领域有待开发,这些领域对于中国企业来说就是蓝海。以行业内的巨头德国海格斯(Heytex)为例,其业务模块分为建筑膜材、环境工程、广告膜材等几大板块。我们认为建筑材料、环保这几大领域对于国内的涤纶工业丝企业来说几乎还是空白,未来潜力巨大。 天花膜和石塑地板两大产品是公司未来成长的新动力。公司的天花膜产品最近几年才发展起来,在最新的中报里单独列示出来(即“装饰膜”),毛利率达到了30.22%,收入大幅增长,甚至超过了去年全年的收入。

　　根据我们调研获得的信息,8月天花膜的销售情况更加乐观,我们预感其将真的成为公司未来不可或缺的成长动力。石塑地板产品方面,公司前期公告用自有资金新建石塑地板800万平米产能。公司预计14年末投产,15年能贡献效益,15年销量估计200万平米左右。公司第一步出口为主,主要是美国、欧洲市场。由于美国市场出现井喷发展,美国当地的地板渠道商在寻找供货能力强,品质优秀的供应商。公司先期会采用OEM的方式,给渠道商贴牌生产产品。未来公司会在俄罗斯注册自己的石塑地板品牌。品牌运作方面将采用多种模式。公司考虑与渠道商建立联盟,特别是与木地板、强化地板的渠道商合作,助其向石塑地板转型,绑定利益。

　　维持“买入”的投资评级。暂不考虑环保石塑材料和天花膜的放量因素,我们预计公司2014-2016年EPS为0.41元、0.49元、0.58元,维持公司“买入”的投资评级。