加入收藏 设财股网为首页 网站地图 财股网导航 商务合作
首页
建发股份:革新发展,再创辉煌 建发股份 600153 研究机构:广发证券 分析师:乐加栋 撰写日期:2014-05-06 增收增利,革新发展 13 年主营收入1021 亿,增12%,净利润27 亿,增25%,EPS 1.20 元, 略超预期。主营收入首次破千亿大关,营收净利双增长。毛利率回升销售管理费用率平稳,财务费用减少和投资收益增加使净利增速快于营收。 供应链运营触网提速,毛利率业内领先 供应链运营收入878 亿,增11%,净利润9.3 亿,增24%。推进电子商务运用,搭建专业信息服务和交易平台,纸源网运作成熟、建发物资、小鱼汽车、建发酒品网上商城运作良好,其他贸易类别触网将提速。依托既有电商平台,供应链金融方面也在持续创新,并不断加大对渠道网络的投资。作为提供一站式服务供应链运营商,各环节附加值服务将显著增厚利润率,近年来公司供应链运营毛利率达4%,领先行业2%的平均水平。 房地产业务顺势而为,结算业绩有保障 13 年地产签约185 亿,增27%,目前土储千万方,预计14 年销售增30%。地产结算毛利率趋稳,期末预收房款158 亿,增83%,保障业绩。 考虑配股后对股本的影响,我们预计公司14、15 年EPS 分别为1.11、1.31 元,维持“买入”评级 。 我们看好公司基于二十多年来积累的贸易优势、立足为中小企业搭建电子商务平台、提供最高性价比的一站式供应链服务的愿景,预计2014 年公司电商平台将继续扩展到其他贸易类别,配股成功将助推供应链运营和配套服务发展。同时,房地产业务为业绩提供显著安全边际。公司内在机制体制灵活,富于改革创新的精神且具有强大的执行力。 风险提示 供应链运营触网进程慢于预期。国际贸易形势波动影响公司收入。
上一篇:周四机构一致最看好的10金股(5.8)
下一篇:连续三个季度增仓 机构“压仓股”受追捧
投资亮点 1.行业影响力和社会形象进一步提升:2011年度,公司荣获2011年河南省省长...[详细]