基金对TMT痴心不改 传统抱团股黯然离场

　　减仓成为一季度基金主旋律

　　从股票仓位上看，基金一季度态度偏向谨慎。今年以来市场震荡下跌，权益类基金纷纷降低股票仓位，仅有5%的权益类基金增仓幅度在10%以上，接近半数基金减仓幅度在10%以内，部分混合型基金减仓幅度甚至高达100%。截至一季度末，普通股票型基金平均股票仓位微幅下跌至81.81%，较去年四季度末减仓1.91%。在股票型基金中（剔除建仓期不足6个月的新基金），仅有不到2成的基金维持90%以上的高仓位运作，1成股基股票仓位在70%以下运作。

　　相比去年四季度，今年一季度主动股票型基金的仓位水平下降较明显。德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，减仓基金主要为两类，一类为重周期基金，减仓避险；另一类为新兴成长风格基金，基金经理在该类股票杀跌后离场。整体来看，基金策略依然保持谨慎，存在继续调仓可能。

　　基金明显增配TMT　金融股遭减持

　　信息技术行业在一季度受到追捧，持有市值持续保持上涨。从基金的股票实际行业配置和标准行业配置对比看，TMT是配置增幅最多的行业，去年四季度基金对此行业超配了4.01个百分点，今年一季度进一步超配到6.04个百分点。而基金持有信息技术行业的比例已经上升到9.32%，超过金融业（9.08%），成为继制造业外基金最为看好的行业。

　　相比之下，一季度前三大低配行业与去年四季度没有区别，分别为金融业、采矿业和交运仓储，低配比率分别高达14.34%、10.38%和2.75%。大盘价值风格的代表性行业大部分遭到基金的抛售，作为大盘指数的领导行业，金融股被基金减持逾300亿元。房地产和建筑行业同样受到政策方面的影响，年初开始波动较大，一季度基金持有市值也分别有100亿左右的减持。

　　基金再饮茅台 高科技股受追捧

　　一季度，基金将更多精力放在了调仓换股上，而重仓股座次也随之重新洗牌。伊利股份继续稳居基金头号重仓股宝座，重仓基金数量高达220只，也就是说有近3成基金重仓该股。按照重仓市值计算，排名前三的重仓股分别是伊利股份、中国平安和格力电器。此外，万科A、格力电器、东华软件、双汇发展、海康威视也排在基金重仓股前列，蓝色光标则取代碧水源成为基金重仓最多的创业板个股。与此同时，贵州茅台重获基金欢心。一季末，重仓贵州茅台的基金数量达到98只，和去年底的50只相比几乎翻了一番。

　　从增仓变动较大的个股来看，一季度完全体现了基金对成长性板块的青睐，主要集中在信息技术、医药、电子等机构资金长期追逐的热门行业。东华软件和汇川技术也大获基金青睐，重仓这两只个股的基金数分别从去年底的43只和30只增加到今年一季末的93只和57只。此外，益佰制药、信邦制药、香雪制药、和佳股份、乐普医疗等医药和医疗器械股，以及金风科技、正泰电器等电气设备股也被基金显著增持，重仓这些个股的基金数均大幅增加。相比去年四季度，一季末重仓持有益佰制药的基金数从25只上升到76只，增加了51个，是人气上升最多的公司，而该股一季度也相对表现较强。

　　基金传统抱团白马股遭“踩踏”

　　不过，机构重仓集体上涨的另一面却离不开集体“踩踏”风险。一季度，遭到基金减持的主要集中在金融、房地产等蓝筹价值股，兴业银行、格力电器、中国南车分别位列基金减持股数最高的3只个股。退出前20大重仓股的是歌尔声学、长安汽车、碧水源、万华化学，这几只个股是过去相当长一段时间内基金钟爱的白马股，但在今年以来基金白马股杀跌中受伤较重，基金减持明显。格力电器是基金一季度重点减持的核心重仓股之一，在578只可比的主动偏股基金中，重仓格力电器的基金数从去年底的188只锐减到一季末的139只。

　　在格力电器之后，云南白药被减持力度也相当明显，重仓该股的基金数由去年底的99只下降到73只。而去年基金核心重仓股的典型代表即“电子股三巨头”歌尔声学、大华股份和海康威视，在一季度成为基金重点减持的目标，重仓这3只个股的基金数可谓是“对半砍”，意味着重仓基金有一半进行了减持操作。此外，中国平安、双汇发展、长安汽车、康得新、中国太保、威孚高科、碧水源等年初重仓股也都遭到重点减持，其中兴业银行为基金减持幅度最大的金融股，碧水源则成为基金减持幅度最大的创业板个股，基金撤退态度相当坚决。■