周三机构一致最看好的10金股(4.22)

　　美都控股（600175）：新投产页岩油井产量超预期

　　(一)、WAL子公司新投产的页岩油井产量超预期

　　公司子公司WAL的油气区块所在周边区块,投产后第一个月的单井峰值普遍在800桶/日左右;公司3月底投产的第一批新建6口水平井,第一个月峰值超预期;单井平均日产油气当量1077桶,其中最高产量井为日产1214桶,最低产量井为日产1013桶,大大高于周边平均水平;从这个情况来看,考虑到衰减,这批页岩油井即便到投产半年以后,我们预计单井产量有望达到400-500桶/日,将高于周边平均的350-500桶/日;全年平均产量有望比周边平均高100桶/日左右。

　　一季度由于到位资金等因素,公司打新井进度是2个井区6个新井一批,二季度开始进度将提高到3个井区9个新井一批;等增发完成募集资金到位后,下半年打井进度还将进一步提升;我们预计全年新井数量有望超过之前的计划54口,因此今年业绩有望超预期;特别是二季度开始,随着高产量的新井的逐步加入,业绩将逐季环比大幅增长。

　　(二)、聘请中石化高级专家,公司专业的油气专家队伍进一步增强

　　公司新聘请的总工程师庞长英女士,年轻有为,40岁,博士学位,高级工程师;2006.07到2013.12担任中石化的石油勘探开发研究院项目评价研究所油气开发室副主任、副主任师,先后完成了40余项海外油气资产收购项目的评价工作,在20余个项目担任项目负责人,其中包括中石化收购美国Cheasapeake公司Mississippian Lime油气资产、GALP公司巴西资产的评价,并作为主要成员完成2009年全球最大一笔油公司并购交易《Addax公司收购项目研究》;在这之前在河南油田工作期间,主要从事油田开发方案设计、开发动态分析、地质建模及数值模拟等工作,参加完成了双河油田Ⅴ油组油田开发调整方案设计、下二门油田Ⅱ油组储层地质建模及油藏数值模拟研究等十余项科研生产项目。

　　我们认为庞长英女士的加盟,将大大增强我们油气专家队伍的实力,为公司下一步滚动收购增添了技术支持。

　　3.投资建议

　　我们暂时维持对公司的盈利预测,预计2014-2015年EPS分别为0.32元和0.46元;看好公司美国页岩油的现金滚动回收快的特性,我们认为公司未来有条件较为频繁的滚动收购美国页岩油区块,我们维持公司“推荐”的投资评级。银河证券

　　南玻A（000012）:光伏与工程是亮点 浮法精细下行

　　一季度收入增长不多,主要源于精细玻璃不再并表。一季度在多晶硅逐步投产背景下,光伏业务收入增加明显。但去年出售的精细玻璃不再并表,导致收入基本持平。利润增长明显高于收入的原因是光伏业务回暖。由于精细玻璃原毛利率接近40%,不并表后总体毛利率下滑明显,目前为25.7%,而去年同期为27.9%。利润率下降在今年全年均会持续。

　　光伏与工程是亮点,浮法与触摸屏盈利向下。光伏回暖与工程玻璃是一季度亮点。光伏因需求复苏而实现扭亏,工程玻璃估计得益于原片价格下降带来利润率回升,两者是业绩上升的主因。平板与精细是拖累因素,平板玻璃今年以来价格持续下降,利润基本持平去年同期;精细玻璃延续去年下半年以来的利润率下行,且持股比例减少。今年全年看,浮法与触摸屏对今年盈利有重要影响,而光伏是决定业绩向上空间的关键。

　　超薄玻璃已经成为公司新的增长点。河北视窗公司的超薄玻璃正式运行第一年实现盈利4800万,宜昌二线今年2月投产,预计二季度开始生产并逐步盈利。而清远高铝玻璃目前正在建设,预计年底投产。随着产能增加以及产品切入高端领域,超薄玻璃成为未来几年公司明显的增长点。若建设与调试较为顺利,预计2016年起高铝玻璃可能带动公司业绩超预期。

　　应收账款增加较多,负债率稳定。一季度应收账款2.7亿,明显高于年初的1.36亿,是去年底回款力度较大所致。经营性现金流0.9亿元,少于去年的2.9亿元。资本开支4.1亿元,说明扩张仍继续。负债率44.3%,属正常水平。

　　投资建议:今年投资收益中除精细玻璃利润外,还有去年出售福永浮法生产基地与蛇口工业大厦约4.5亿元的收益。而15年投资收益将明显减少,业绩更多取决于主业。我们预计14-16年EPS为0.71元、0.66元与0.83元,其中16年受清远高铝玻璃影响较多。给予推荐评级。中投证券