10月10日机构一致最看好的10金股(4)

　　探路者（300005）：追随行业一路快跑

　　中国户外用品行业处于高速成长期。2010年,中国户外用品零售总额达到71.3亿元,较2009年增长47.01%,从2000年到2010年中国户外用品市场零售总额以年均47.33%的速度增长。2010年美国的户外市场规模达到150亿美元左右,欧盟则达到了140亿欧元。比较而言,中国户外用品市场未来增长空间巨大。

　　户外用品行业“泛户外化”发展趋势更加明显。随着户外运动这种健康生活方式的广泛传播和户外产业的发展,户外已经成为一种生活符号、一种时尚的标志,而不仅仅限于探险,“泛户外化”发展趋势愈加明显,带动户外用品行业的市场需求不断的扩大。

　　公司在国内户外用品行业中竞争优势凸显。品牌方面,“探路者”是国内认知度最高的户外运动品牌,按销售量计算,“探路者”市场占有率已连续三年位居行业首位。营销网络方面,探索者在店铺规模上远远超过主要竞争对手,为未来进一步扩大市场份额打下坚实基础。研发方面,公司的研发设计中心是国内户外用品企业中规模最大,创新能力最强的产品研发设计中心之一。管理团队方面,公司管理团队已开始职业化变革,提升公司内部管理和业务运营的规范化。

　　盈利预测与估值。根据我们的预测模型,2011-2013年的EPS 分别为0.38、0.65、1.03元,按2011年9月28日的收盘价17.64元计算, 对应2011-13年的市盈率分别为46.42/27.14/17.13倍。按2012年35倍的市盈率来估值,未来6个月目标价为22.8元,我们给予公司“增持”投资评级。（宏源证券 王凤华）

　　华润三九（000999）：积极推进业务整合 品类规划更趋完善

　　因交易尚须股东大会及华润总公司批准,我们暂不调整盈利预测,预测2011-2013年EPS分别为0.90/1.13/1.41元(2010年EPS为0.83元),对应PE分别为21/17/14倍。公司品牌优势突出,激励机制到位;积极寻找并购机会,推进与华润医药内部中药业务整合;估值安全,是良好的配置型品种,给予2011年25倍PE,目标价22.50元,维持“买入”评级。（中信证券 李朝）