下周一实力机构最看好的10金股(2)

　　复星医药（600196）：从青蒿琥酯开始走向世界

　　公司于2010年底又收购了沈阳红旗70%的股权,后者是中国抗结核药的龙头企业,预计复星将移植桂林制药的经验,积极利用自己在资金、人才、投资并购、产业整合等多方面的经验和优势,推进红旗制药在全球抗结核药物领域的发展,把抗结核药作为打造成进入国际市场的第二张名片。这种模式或许是目前中国医药工业企业参与国际市场较现实的途径。

　　公司收购和整合有战略布局:桂林制药和沈阳红旗是公司收购的两个代表,其实公司整个工业体系主要是通过收购建立的,并在整合后形成目前净利润率约10%的产业组合。公司新一轮收购正在进行,预计会使公司医药工业的销售体量今后三年扩大到40亿、60亿和100亿。公司工业部分原有净利润率约为10%,而新收购项目的净利润率都远超10%,我们认为未来公司的盈利能力也会逐步提高。

　　价值依旧被低估:我们预计公司持有国药控股股权的市值约100亿人民币,按照目前国药控股股价和当前汇率,相当于打了8折;我们再预计公司自身工业价值约100亿人民币,按照预计明年公司工业部分净利润6亿计,对应市盈率仅为16.7倍;而公司PE投资中已上市部分按市价、未上市部分用成本价,对应市值应有35亿。按照如此保守的估算,公司市值都有235亿元,而目前公司市值只有186亿元,公司价值远未体现。

　　盈利预测:预计到第四季度雅立峰和奥鸿实现并表是大概率事件,而明年因并表范围扩大收入和利润将进一步增强。我们维持2011-2013年每股收益为0.78元、0.72元和0.88元的预测,维持买入评级。（东方证券 李淑花）

　　航空动力（600893）：航空外贸转包业务再迈坚实一步

　　点评:

　　与MTU的合作将进一步推动公司在航空外贸转包领域做大做强目标的实现。MTU是全球最著名的航空发动机及衍生品单元体制造商之一。公司与MTU的长期合作显示公司在航空发动机制造领域的技术和加工能力已经达到较高水平。有利于进一步吸引其他航空发动机制造商与公司的合作深化。

　　公司航空外贸转包业务仍将快速发展,未来空间巨大。由于中国航空发动机工业的发展和中国广阔的市场,航空发动机产业链将继续快速向中国转移,并且将向更高层次发展。航空动力将随着航空发动机产业链向中国的快速转移而持续高速增长,并向单元体制造商的更高层次转型。与全球单元体制造商比较,公司的外贸转包业务规模很小,未来发展空间仍然巨大。

　　维持对公司“推荐”的评级。维持对公司的盈利预测,不考虑黎阳、南方、三叶公司资产注入的情况下,预计公司2011年、2012年、2013年的EPS分别为0.23元、0.30元、0.37元。考虑1、黎阳、南方、三叶公司资产注入对于公司业绩的提升及未来该次资产注入获批对公司的利好作用;2、作为中航工业航空发动机整合平台,未来黎明公司整合预期对于公司股价的溢价作用;3、在中国航空工业及航空发动机工业大发展背景下的长期利好因素;我们认为公司值得长期关注,维持对公司“推荐”的投资评级。（国联证券 赵心）