周二实力机构力荐十大金股(3)

　　三维通信（002115）：新业务阶梯式布局 保障业绩持续快速增长

　　未来该业务可以有三个收入来源:一是系统平台的建设和维护费用;二是定制手机终端的销售收入;三是平台建成后的业务分成收入。预计2012年以后,行业应用将逐渐产生效益,并成为公司新的业绩增长点。

　　次新业务:网优服务加速成长,全年收入增长有望超过1倍上半年网优服务收入达到3303万元,已经接近去年全年的收入水平。广州逸信已被广东移动列为网络优化服务6家A类网优服务供应商之一,公司以逸信为基础,向其他省份迅速复制网优服务业务。目前在中移动的浙江、云南、湖南、河南等省份已取得突破。不仅仅是提供服务,“逸信模式”是“服务+软件”的方式,即软件是收入的爆发点之一,网优软件已在三个省份顺利试点成功,其毛利率在50%以上。

　　此外,公司的“天馈测试系统”也受到中移动的欢迎,市场份额位居前列。我们预计未来随着公司的网优覆盖收入占比下降,网优服务的收入占比将不断上升。预计网优服务在2011年下半年将放量,全年有望实现收入增长1倍以上。

　　三、盈利预测与投资建议公司在保持传统移动通信网优覆盖业务平稳较快增长的同时,CMMB网优和网优服务业务正进入高速成长和创收期,而专网及物联网行业应用将会成为公司中期的发展动力,公司着眼未来的阶梯布局战略已然成型。

　　我们预计2011-2013年公司实现净利润分别为1.41亿元、2.09亿元和2.78亿元,CAGR31.85%;实现每股收益分别为0.66、0.97和1.30元。按定向增发摊薄后计算,则2011-2013年EPS分别为0.58元、0.86元和1.15元。维持“强烈推荐”评级,合理估值区间为24.25元~29.1元,对应2012年EPS的PE在25~30倍之间。（民生证券 李锋）

　　中国化学（601117）：煤化工工程领域垄断性地位

　　我们认为,公司利润释放主要集中在Q3、Q4尤其是Q4受益于现代煤化工项目爆发,公司二季度归属于母公司所有者的净利润达5.66亿,同比增长64%。根据对公司以往业绩分布的分析测算以及行业业绩分布特点,第三、四季度尤其是第四季度将是公司业绩的集中释放期,我们预计公司2011年前三季度EPS0.31-0.33元,其中Q3单季度EPS预计达到0.13-0.15元。

　　2011年是现代煤化工爆发的起始之年,公司业绩进入高成长《煤炭深加工示范项目规划》暨现代煤化工十二五规划已经上报国务院,年内将正式出台。据最新媒体消息,现代煤化工技术规范已经通过工信部审核,正式上报国务院,也将于年内发布实施。种种迹象表明,现代煤化工已经进入了实质性推进阶段。我们在多个报告中指出,2011年是现代煤化工大规模投资的起始之年。

　　我们认为,公司在煤化工工程领域具有垄断性地位,未来新签订单还将呈爆发式增长。巨额的订单将确保公司业绩高成长。

　　三、盈利预测与投资建议预计公司2011-2013年归属母公司股东净利润分别为26亿、36亿、49亿,同比增长48%、40%、36%,EPS分别为0.50元、0.70元、0.95元。维持公司强烈推荐评级,目标价14元,对应2011年EPS、20倍PE。近期受大盘系统性风险影响,公司股价出现较大幅度调整,我们认为,目前是左侧买入的良好时机。（民生证券 王小勇）