史上最严抗菌药物新规9月实施 淘金6大龙头(4)

　　医药行业：医药防御性能凸显 推荐4股组合

　　本期主要内容

　　国际市场动荡，医药防御性能凸显。报告期内，国际资本市场受到美债危机和标普下调美国主权评级的影响，出现了大幅下跌，标普全球指数最大下跌幅度将近14%，标普全球医疗保健指数最大下跌了超过12%。美国市场方面，报告期内标普500最大跌幅近14%，标普500医疗保健最大跌幅12%，整体来看医药行业在全球股市动荡之中保持了良好的防御和避险功能。A股市场表现得更为明显，报告期内，沪深300降幅3.25%，医药生物行业降幅0.57%，跑赢大盘2.68个百分点。其中医疗器械与医疗服务行业涨幅分别达到了3.13%和3.77%，大幅跑赢大盘与行业，这两个子行业中目前新股较多，由于新股发行市盈率趋于合理，上市后出现了较大的涨幅，带动了行业的上涨。化学原料药行业跌幅最大，达到3.61%，跑输大盘和行业。我国是目前全球最大的原料药出口国家之一，受国际经济形势变化的影响较大，我们认为报告期内化学原料药的整体下跌与美国主权评级下调有一定关系。

　　发改委药品价格下调，整体影响不大，内分泌和激素类药物打击较大。发改委于2011年8月5日发布了药品调价通知，决定从9月1日起降低部分激素、调节内分泌类和神经系统类等药品的最高零售价格。其中大部分内分泌调节用药和激素类药物的上一次调价/定价是在2006年。从降价幅度来看，降幅最大的超过60%，降幅最小的在1%左右。总体而言，我们认为这次调价涉及面比较窄，除阿卡波糖、胰岛素和二甲双胍等糖尿病用药，以及生长激素以外，其余药品基本未涉及到能对上市公司业绩产生重大影响的品种。我们在2011年年度策略和2011年中期策略中明确提出，目前开始，到未来2、3年，将是我国药品价格密集调整的时期，医药行业将面临比较大的降价风险，尤其是心脑血管、抗生素、抗肿瘤和内分泌等大病种用药。同时我们看好中药行业中受成本上升和药品价格下调影响小的公司，包括仁和药业、云南白药、天士力和同仁堂。

　　卫生部首次披露蜱虫病患者血液具有传染性，或对相关板块产生一定刺激。2009-2010年我国在部分省区发现了蜱叮咬病，患者出现发热伴血小板减少综合症，研究发现这是由一种新型布尼亚病毒感染所致，卫生部首次披露患该病的急性期病人及尸体血液和血性分泌物具有传染性，直接接触病人血液或血性分泌物可导致感染。我们认为这可能对抗生素相关公司产生一定短期刺激，但风险较大，投资者需谨慎参与。

　　风险提示。大盘系统性风险；中药材价格控制低于预期的风险；抗生素行业的政策风险。(中邮证券)

　　国信证券：8月医药股将分化 看好天士力等6股

　　国信证券7月29日发布的医药行业的研报指出，维持医药行业“推荐”评级。报告并指出，8月是中报业绩密集披露期，对2011年全年业绩预期将更趋明朗，但个股业绩也将面临分化。在7月板块短期上涨较快、且呈现各类股票全面上涨的情况下，8月个股表现也将随着业绩披露迎来分化，建议坚持业绩增长稳健、且估值合理的优质股。

　　报告指出，8月重点推荐6只质地优异、业绩增长可靠、且估值合理的一线股，分别是天士力、中恒集团  （600252）、云南白药、海正药业  （600267）、一致药业  （000028）、乐普医疗  （300003）。