史上最严抗菌药物新规9月实施 淘金6大龙头(3)

　　医药行业：大盘踯躅 积极布局医药板块

　　点评:

　　大盘纠结踯躅，一是外忧一是内患。整个外围经济的不向好，国内经济也很难独善其身，因为世界是平的。国内通胀不下，让大家陷入滞胀的担忧。好在我们观察到国内政策有稍稍转向的迹象。新股发行速度减缓，中小企业融资平台的放宽，保障房建设的加速，多个行业“十二五”规划的出台，如此种种，可能会让大盘暂时性松一个小绑，但是真实经济才是大盘走向的真实映射，通胀压力，国家将未来五年的GDP定位7%，在如此经济环境下，大盘想要大幅反转暂时很难。我们一直在探究医药板块和经济的关系，我们通过对美

　　国股市的观察发现，医药板块是一个能够穿越滞胀周期的板块，因此在如此弱势的情况下，我们不敢对医药板块的看好，并认为应该积极布局。

　　从上周涨跌幅的个股排行榜来看，真的乏善可陈。冠昊生物  （300238）的暴涨，其实一直让我们忧心忡忡，因为这种涨势已经不是正常的价值回归，更像一种投机，越发显得了市场的不理性。其他个股来看也是出现补涨或补跌行情，显示出大家对于股市极不稳定的投资心态。

　　下周市场展望:稳健是医药板块投资的主题词，关注事件刺激因素 医药板块在这几周里表现得都是不温不火，我们认为板块还处于可以积极布局时期。截止上周末，整个板块的估值为27倍左右，和前几周相比，有所回落。

　　从统计局公布的数据来看，医药工业行业7月的增加值增长速度为19.5%，累计增加17.4%，其增长速度有逐月增加之势。虽然我们从上周医药工业信息年会得知由于招标等原因，今年医药上市公司的利润增速有所放缓，但是我们认为对于招标存在的“唯低价”的趋势，随着种种弊端的暴露，招标制度的改革应该势在必行。

　　“稳健”是我们今年医药投资的主题。在不确定的市场环境下，寻找确定性的增长是最为稳健的板房。因此稳健的大白马是我们一直的推荐:云南白药  （000538），片仔癀  （600436）。东阿阿胶  （000423）的中报让我们纠结。我们一直纠结与它的销售量的回升。正如我们报告《东阿阿胶提价引发的思考!》中所分析的，我们期待公司销售量的先抑后扬。不过从公司最近的动作启动驴皮的溯源工程，看出公司现在已经不但依靠提价来提升公司利润，而是从原料的角度来提升公司产品的价值，这点我们十分看好，并认为这是比提价更持久和更有效的价值回归手段。

　　我们还关注基本面有所改善的公司，千金药业  （600479）是我们近期观察到基本面正在积极发生改善的公司。公司作为妇科基药，公司的营销改革策略和公司产品特性十分匹配，我们看好公司的成长。

　　受益于新版GMP的颁布，制药企业更换设备的需求大增，医疗器械行业将迎来一个新的春天。同时，国家对基层医疗设备的大力支持将推动基础医疗设备的市场扩容。目前，家用医疗器械市场占有率仍然很低，是一个非常有前景的细分子行业，随着居民消费水平的提高以及医疗保健的意识逐渐提高，家用医疗器械的市场前景值得期待。

　　我们非常看好具有创新技术专利的输液设备生产线生产企业千山药机  （300216）、基础医院设备生产企业万东医疗  （600055）以及家用医疗设备生产企业鱼跃医疗  （002223）等。