今日最具爆发力的六大牛股(5.28)(2)

　　网达软件(603189)：发布定增预案 剑指高新视频和AI视频

　　事件：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文/陈冠呈 日期：2020-05-27 事件：公司发布非公开发行A 股股票预案，拟向不超过35 名特定投资者，募集资金不超过8.02 亿元，主要用于高新视频服务平台项目、AI 视频大数据平台项目和补充流动资金。

　　全面升级高新视频平台，满足5G 时代新需求：本次定增预案主要针对公司对于高新视频和AI 视频两大业务的战略布局。其中，公司拟对高新视频服务平台项目投入4.39 亿元（含募集资金金额3.39 亿元），在公司视频技术的基础上，融合4K/8K、VR/AR/MR 等技术，建设高新视频生产的综合服务平台。此项目的实施将有效解决5G 时代广电、教育、娱乐等行业对高新视频以及VR/AR 等视频内容的需求，同时有助于在巩固公司现有运营商市场优势的同时实现行业的深度拓展。

　　大力拓展AI 视频，培育业绩增长新动力：根据预案，公司拟对AI视频大数据平台项目投入2.99 亿元（含募集资金金额2.23 亿元），旨在将人脸识别、人体识别、人像处理、图像处理、物体识别等算法和视频监控资源进行整合，形成人工智能基础支撑平台和应用支撑平台，为智慧商业网点、智能生产监管、智能社会安全等领域提供解决方案。

　　公司经过前几年研发积累，在AI 视频领域已取得一定进展。此次项目的实施一方面将继续推进其在智慧商业网点、生产监管以及虚拟客服和海事监测等领域的全新业务布局，形成高新视频业务以外另一大业绩增长动力。

　　行业优势辅以技术优势，带动公司长期发展：随着5G 和超高清的到来，视频平台的流量将呈爆发性的增长，因此需要在运营管理平台、底层架构和内容制作及分发服务模块等方面投入巨大的IT 预算。公司作为运营商及一些IT 巨头视频平台建设的核心参与者，有望借助此次机遇实现业务的跨越式发展。从公司自身来看，其核心技术集中于视频管理、编解码以及视频AI 等领域，并拥有2018 年世界杯平台运营和龙头公司重要视频项目的承接经验。行业优势辅以自身技术优势，将成为公司长期发展的两大动力。

　　投资建议：公司作为国内领先的互联网视频解决方案提供商，随着国家大力发展超高清视频产业以及运营商借助5G 良机全面升级视频等内容端，其业务将迎来新一轮发展高峰。公司以运营商为抓手，积极拓展其他应用领域，"视频+AI"战略有望成为其长期发展的推动力。

　　暂不考虑定增影响，预计2020 年、2021 年EPS 分别为0.38 元和0.75元，给予买入-A 评级。

　　风险提示：（1）多元市场开拓不达预期，（2）运营商市场竞争加剧风险。

　　恒大高新(002591)：19年净利润增长强劲 节能环保板块稳步提升 垃圾炉防护市场空间大

　　类别：：公司 机构：海通证券股份有限公司 研究员：刘威 日期：2020-05-27 19 年实现归母净利润8456 万元，同比增长142%，主要系互联网业务增长及费用管控得力。2019 年，公司实现营业收入3.78 亿元，同比增加12.85%，主要原因是节能环保收入增长2819.3 万元，互联网营销收入增长1605.79万元。2019 年综合毛利率51.48%，同比增加1.83 个百分点，主要系互联网营销业务毛利增加导致；实现归母净利润8455.61 万元，同比增长142.22%，主要系武汉飞游、长沙聚丰两家互联网公司利润增长，以及管理费用、资产减值损失下降导致。

　　节能环保板块稳步提升，垃圾炉防护市场空间大。2019 年公司节能环保业务稳中向好，其中垃圾炉防护业务实现营业收入5553.11 万元，较2018 年增长了108.54%；隔音降噪工程业务2019 年实现营业收入4138.85 万元，较2018 年增长了2.74%；防磨抗蚀业务保持较平稳的发展，2019 年实现营业收入7366.42 万元，较2018 年减少2.40%。全国垃圾焚烧发电产业发展势头良好，垃圾焚烧炉是垃圾焚烧发电厂的核心设备，我们判断随着垃圾焚烧行业的市场空间加速释放以及为适应更高焚烧标准导致的现有垃圾焚烧炉的升级改造，未来针对垃圾焚烧炉的防腐工程需求将有很大的市场空间。

　　互联网营销业务保持较快增长，媒体资源优势明显。公司通过外延式扩张已形成节能环保加互联网营销的双主业格局。2019 年互联网营销业务收入1.74亿元，同比增长10.19%，毛利率72.85%，同比增加10.45 个百分比，盈利能力大幅提升。武汉飞游、长沙聚丰从事互联网行业近十年，逐步形成了自有的优质互联网媒体资源。其中武汉飞游自有的腾牛网、西西软件园和长沙聚丰自有的PC6 下载站、东东手游助手都是行业内细分领域排名靠前的网站和资源。经过在行业内多年的耕耘，武汉飞游、长沙聚丰积累了大量的优质客户资源，包含百度、日月同行、腾讯等公司。

　　盈利预测。我们预计公司2020-2022 年净利润分别为0.97 亿元、1.21 亿元、1.39 亿元， EPS 分别为0.32 元、0.39 元和0.45 元。我们给予公司2020年22-28PE，对应合理价值区间为7.04-8.96 元，维持优于大市评级。

　　风险提示。订单不达预期；下游需求放缓