今日最具爆发力的六大牛股(4.16)(2)

　　蓝帆医疗(002382)：疫情提升手套需求 心脑血管领域布局持续拓展

　　类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：刘晓波/王琦 日期：2020-04-15 事件：公司发布2019 年年报，实现营业收入34.76 亿，同比增长31%，归母净利润4.90 亿，同比增长41.41%。防护手套业务稳健，柏盛国际如期完成业绩承诺。

　　防护手套产能持续拓展，短期疫情推动下游需求增长

　　2019 年公司健康防护手套业务实现收入16.78 亿，同比增长4.95%，销售手套173.48 亿支，同比增长11.12%。手套业务为公司传统主打项目，当前公司手套产能已超过180 亿支/年。近期公司可转债项目中将有近6 亿元将投向健康防护手套项目，将增加60 亿支/年健康防护手套产能。公司手套产能的提升将不断巩固公司行业龙头地位。

　　短期看，受新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响，医疗及防护产品需求大幅增加。受此影响，公司一季度业绩同比增长50%-60%。

　　柏盛国际如期完成业绩承诺，并购丰富心脑血管领域布局

　　2018 年公司通过并购CBCH II（柏盛国际）进入心脑血管领域，2019年公司心脏介入器械业务收入为17.37 亿元，2019 年CBCH II 实现的扣非净利润4.62 亿元，如期完成业绩承诺。

　　2019 年公司在整合柏盛国际的同时，受让苏州同心医疗器械有限公司10.16%股权，推进全磁悬浮式人工心脏"CH-VAD"在全球市场的临床、注册及市场开发等业务。当前公司正在推进收购及增资瑞士经导管主动脉瓣置换术（TAVR）植入器械领先企业NVT，力图加码医疗器械黄金赛道TAVR。公司通过并购不断拓展高值耗材领域，实现产品布局的多元化延伸。

　　持续看好公司，维持"买入"评级

　　防护手套产能持续提升，且当前下游需求旺盛；心血管领域布局持续拓展。我们维持公司原有2020-2021 年EPS 预测为0.78 元、0.93 元，同时新增2022 年EPS 预测为1.08 元。持续看好公司，维持"买入"评级。

　　风险提示：

　　产能拓展不及预期风险、下游需求波动风险。

　　卫星石化(002648)：产品跌价拖累业绩 气有望回升

　　类别：公司 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：刘曦/庄汀洲 日期：2020-04-15 2020Q1 净利润预减80%-86%

　　卫星石化于4 月14 日发布2020 年一季度业绩预告，公司预计实现归母净利润3000-4500 万元，同比降79.5%-86.3%，符合市场预期。以10.66 亿股当前股本计算，对应EPS 为0.03-0.04 元。我们预计公司2020-2022 年EPS 分别为1.50/2.05/2.81 元，维持"增持"评级。

　　主营产品景气下滑拖累Q1 业绩

　　受疫情因素和油价大跌影响，公司主营产品景气有所下滑，据百川资讯，2020Q1 华东地区丙烯酸/丙烯酸丁酯/聚丙烯均价分别为6671/7933/8338元/吨，同比下滑20.4%/20.1%/12.7%，聚丙烯-丙烷/丙烯酸-丙烯/丙烯-丙烷平均价差分别为4512/2050/1696 元/吨，同比下滑18.7%/30.4%/20.0%。此外疫情期间虽然公司各装置稳定运行，但下游需求恢复较慢，导致丙烯酸及酯的销量不及预期。

　　近期受油价回升影响，丙烯酸、聚丙烯景气有所回升

　　近期受国际油价回升影响，据百川资讯，4 月中旬华东丙烯酸、聚丙烯价格分别为0.55/0.84 万元/吨，较4 月初回升1%/17%。聚丙烯库存相对低位、下游需求逐步回暖，聚丙烯-丙烷最新价差为0.49 万元/吨，较4 月初回升23%。伴随国内疫情影响降低、下游工厂逐步复工，我们预计产品景气有望阶段性改善。

　　乙烷裂解项目建设顺利

　　公司于2019 年7 月公告拟募资30 亿元用于建设连云港项目，目前已收到证监会反馈意见，2020 年2 月公司公告成功发行3 年期债券，募集规模5.5 亿元，票面利率6.2%，用于投入连云港项目建设，保障项目建设顺利进行。乙烷裂解项目方面，项目设计、码头岸线审批、乙烷储罐施工等顺利推进，我们预计一期125 万吨乙烯及配套产能将于2020Q3 投产。

　　维持"增持"评级

　　卫星石化是国内C3 产业链领先企业，连云港轻烃综合利用项目打开公司成长空间，我们维持公司2020-2022 年EPS 分别为1.50/2.05/2.81 元的预测，结合可比公司估值水平（2020 年12 倍PE），给予公司2020 年11-13倍PE，维持目标价16.50-19.50 元，维持"增持"评级。

　　风险提示：新建项目投产进度不达预期风险，原油价格大幅波动风险。