周一机构一致看好的十大金股（6.4）

　　普利制药:首个注射剂一致性评价通过,业绩有望加速兑现

　　类别：公司研究机构：国金证券股份有限公司研究员：李敬雷,王建礼日期：2018-06-01

　　阿奇霉素为第二代大环内酯类抗菌药物,主要用于敏感病原菌所致的社区获得性肺炎和盆腔炎性疾病。目前终端销售额超过15亿,其中东北制药凭借之前的发改委单独定价,价格优势明显,目前终端占有率超过80%;原研辉瑞凭借原研药的身份,终端占据18%的份额。其他企业由于竞争激烈,价格不足原研的十分之一。

　　普利制药阿奇霉素率先通过一致性评价,凭借目前出台的鼓励政策,有望行业重新洗牌。市场准入方面,公司可以依靠现在招标和原研同一分组或者直接挂网的模式进入市场;定价方面,由于公司产品没有历史中标价,因此不受价格联动的影响,理论上可以通过与医疗机构自主议价的模式,通过一致性评价的特殊身份获得价格优势,加速对进口原研药和国内低质量产的替代。收入和利润弹性可观。

　　 制剂出口申报及转报有序进行,带来今年收入弹性。更昔洛韦目前材料已经补充完成,有望近期获批并获得视同通过一致性评价的身份;泮托拉唑待完成海外原料药资料补充之后有望近期转报上市。整体来看,今年有望3-4个品种国内获批。同时,今年将继续推进目前管线里面20多个品种的研发和海外注册。

　　 口服一致性平评价方面,针对公司已经上市的产品,目前已经开展7-8个品种的一致性评价,其中1个品种的be即将完成。

　　 【盈利预测】

　　 预计公司18-20年净利润为1.49/2.91/4.40亿。考虑到公司已经搭建的完善的制剂出口平台和注射剂出口转报的先发优势,给予买入评级。

　　 【风险提示】

　　 审批慢于预期、产品降价、医保控费。

　　利安隆:崛起中的抗老化剂龙头,迎历史发展机遇

　　类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：张汪强,袁善宸日期：2018-06-01

　　抗老化助剂领先企业,打入全球知名客户群:利安隆是国内领先的高分子材料抗老化剂企业,抗老化剂工艺技术壁垒高,公司具备领先技术的自主知识产权优势,产品品质已达到巴斯夫等国际同行的质量标准。凭借高性价比的产品和服务,公司建立了国内外核心客户群营销网络,涵盖了巴斯夫、DSM、朗盛、英威达、LG化学、PPG等国际知名高分子材料制造企业以及中石化、中国神华、金发科技等国内高分子材料行业巨头,前十大客户销售额占总营收比例超过40%。

　　高分子材料抗老化剂需求有望保持8%增速,国内龙头迎发展良机:

　　据公告,2017年抗老化剂行业的全球市场空间约80亿美元,下游主要应用于塑料、涂料、橡胶、化学纤维、胶黏剂五大产业。据国家《塑料加工业“十三五”发展规划指导意见》,五大产业年均增长率有望保持4%-8%,随着下游的快速发展及产品质量标准的提高,我们认为抗老化剂行业有望保持8%的增速。据16年产业信息网数据,我国高分子材料制品产量约占全球30%,但抗老化剂份额仅占全球10%,未来随着抗老化剂行业进口替代的加速,公司作为国内龙头将显著受益。

　　环保助力小产能出清,公司份额有望进一步提升:随着安全、环保巡查常态化,不合规小产能的生存空间将被挤压,行业将逐步向龙头聚集。公司抓住历史机遇,通过自有资金投资和外延整合的方式扩产。

　　据公告,其中珠海基地投资20亿,计划主要建设年产12.5万吨高分子材料抗老化助剂项目;同时公司收购常山科润70%股权,计划扩增UVA产能。我们认为在下游需求较快,竞争对手相继退出的形势下,公司市场份额有望快速提升。

　　投资建议:预计公司2018年-2020年EPS分别为1.01、1.45和2.01元,对应动态PE分别为21、15和11倍,首次覆盖给予买入-A评级,6个月目标价30元。

　　风险提示:原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期等。