周三机构一致看好的十大金股(5.23)

　　金科文化(300459)：IP多元变现逐步落地，有望推动业绩超预期

　　事件：

　　5 月 15 日，公司发布关于大股东减持计划的提示性公告，自公告披露起的三个交易日后的未来 6 个月内，朱志刚先生及金科控股减持数量合计不超过公司股份总数的 2%。

　　减持公告解读：

　　公司发布减持公告同时对于减持方式进行了详细说明，1、自本公告披露之日起三个交易日后的未来 6 个月内，大股东不通过二级市场集合竞价的方式减持公司股票；2、大股东将视市场情况决定是否通过大宗交易方式减持公司股份。若通过大宗交易方式减持的， 交易对象优先考虑产业资本、战略投资者、公司员工或员工持股平台。我们认为减持公告的说明提振了市场信心，一定程度上解除了市场担忧。

　　IP 变现潜力大，发展路径清晰

　　公司通过收购 OutFit7 获得全球范围内拥有超过 4 亿月活的汤姆猫系列 IP，目前 IP 的多元变现逐步落地，1、从休闲游戏向中重度游戏过渡，广告变现和内购双重变现， 《汤姆猫水上乐园》、《汤姆猫：战营》等流水表现强劲， 另外预计今年将会陆续上线数款中重度产品（模拟、赛车等类型）； 2、利用汤姆猫 IP 影响力，在儿童早期教育、电影动漫、衍生品开发、汤姆猫主题乐园等领域展开一系列布局。

　　用户粘性强，流量内部实现强流转

　　OutFit7 拥有《我的汤姆猫》、《我的安吉拉》、《我的汉克狗》、《会说话的汤姆猫》等系列化数十款移动应用，累计下载超过 60 亿次。在获取用户与导流上，公司与传统游戏厂商方式有所不同，主要通过：1、用户间的传播；2、系列产品交叉推广实现流量内部流转。相比依靠外部流量的游戏厂商， Outfit7 产品的内部流量具有非常强的流转效应，随着高 ARPU 产品的上线，内部流量的变现能力将愈发明显，稀缺性与流量价值优势也将凸显。

　　盈利预测与投资评级：预计公司 2018-2020 营业收入为 30.55 亿、37.94亿、45.52 亿，归母净利润 12.19 亿、15.14 亿、18.26 亿，对应 EPS 为0.62 元、0.77 元、0.93 元，对应当前股价 PE 分别为 18、15、12X，看好公司长期发展前景，维持"增持"评级。

　　风险提示：传统业务下游需求减弱，手游市场竞争加剧，汤姆猫 IP 衍生运营不达预期，经营业绩低于预期带来的减值风险。（东吴证券 张良卫,王建会）

　　新坐标(603040)：气门传动组放量增厚效益，产业链式布局开拓成长性

　　气门传动组放量，盈利能力逐步提升。 公司 2017 年营业收入27,077.13 万元，较上年同期增长 71.29%，实现归属于母公司净利润 10,524.79 万元，较上年同期增长 89.71%。其中气门传动组营业收入 15,742.83 万元，较上年同期增长 179.58%，毛利率也由去年的 57.74%提升至 59.4%，随着销量的提升毛利率有望进一步改善。

　　不断开拓新客户，国内和海外双头并进。 过去公司客户结构相对简单，尤其新产品气门传动组主要客户是南北大众，但是 2017年公司新获吉利汽车、一汽轿车、广汽集团等整车厂定点，今年可为公司贡献收益。同时，公司在捷克和墨西哥设厂布局欧美市场，且已获得整车厂项目定点， 有可能在今年产生销售，扩大公司规模。

　　产业链式布局，改变单一主体将强盈利能力。 布局常州海洛（ 51%股权）可以为滚轮摇臂提供专用轴承，降低公司产品成本；设立湖州新坐标（ 100%）布局上游材料加工，主要是冷锻线材环保精制项目，保障公司原材料的稳定供应；参与设立杭州通义（ 51%股权），利用冷锻技术扩展公司产品种类，主要是生产应用于汽车变速箱上的产品，未来可增厚公司收益；设立洛阳新坐标（ 90%股权）研发高精度数控设备，一方面为公司自己使用设备服务，同时在产品成熟后可以作为新业务方向。

　　盈利预测： 我们预计公司 2018 年、 2019 年净利润分别为 1.42亿、 1.92 亿，对应估值为 27X、 20X。

　　风险提示： 下游整车销量不及预期；海外市场开拓不及预期。（方正证券 于特,岳清慧）