今日最具爆发力的六大牛股(6.1)

　　东易日盛(002713)首次覆盖：家装行业龙头标准化破局助力快速腾飞
　　
　　投资亮点

　　首次覆盖东易日盛公司（002713）给予推荐评级，目标价32.60元，对应2019年22倍P/E。理由如下：

　　家装大行业、小公司、服务痛点多，分散竞争格局与消费属性占比提升孕育龙头公司成长机遇。目前我国家装行业市场规模约2.2万亿元，东易日盛作为主营家装设计、施工、产品配套等全流程的行业龙头，具有快速成长、全国布局等特点，持续引领行业发展趋势。目前公司市占率仅0.2%，在居民追求美好生活、消费升级及家装消费属性逐渐走强等趋势带动下，预计公司品牌、服务及全产业链优势将驱动市场份额持续提升。

　　公司依托信息技术方面的研发创新与全产业链整合提效，解决了长久以来制约家装企业快速成长的"人"与"货"两大制约要素，有望实现标准化运营与快速扩张。一方面公司通过持续研发打造先进的DIM+等信息系统，实现了家装各环节的标准化服务，解决了对"人"的依赖；另一方面又通过打通全产业链形成高效供应链管理能力，解决了"货"的痛点，使得公司业务具备快速扩张的潜质。公司推出的互联网家装品牌"速美超级家"，目前45天交付率已达90%，未来有望快速扩张抢占市场份额。

　　内生外延齐发力，引入万科、链家卡位优质资源。①传统家装A6业务：目前营收占比80%，专注中高端家装市场，在客单价提升、有序展店基础上，预期未来保持每年15%以上稳健增长；②互联网家装速美：通过转直营、完善信息系统等，2018年有望达到超4亿营收规模并实现大幅减亏，2019年进一步放量可期；③2018年初通过定增引入链家（目前为公司第二大股东）、万科，卡位优质平台资源，未来有望在客户引流方面产生协同。

　　我们与市场的最大不同？公司在家装行业已形成较强的信息技术与全产业链优势，有望引领家装行业发展，带动市场份额提升；通过定增引入万科、链家等优质资源，业务有望快速成长。

　　潜在催化剂：速美超级家业务快速成长；行业内并购整合。

　　盈利预测与估值

　　我们预计公司2018/2019年EPS分别为1.10元、1.47元，CAGR为33.3%。当前股价分别对应2018/19年20/15倍P/E，给予推荐评级及目标价32.6元，对应2018/19年30/22倍P/E，较当前股价拥有48%上行空间。

　　风险

　　房地产销售波动加大；速美业务拓展不达预期；流动性风险。（中国国际金融股份）

　　大秦铁路(601006)深度报告：估值隐含悲观预期高股息静待修复
　　
　　大秦铁路中长期风险已经大幅下降，但即期估值和煤炭股相当，隐含较高的风险溢价和悲观预期，5.7%的股息率极具吸引力，维持"强烈推荐-A"评级。

　　铁总三大上市平台之一，核心资产为大秦线。大秦线设计产能4.5亿吨，是西煤东运第一大通道。除大秦线外，公司2010年收购太原局运输主业资产，主营铁路煤炭运输业务。铁总通过太原局间接持股61.7%，为公司实际控制人。

　　煤炭供给侧改革稳定量价预期。根据招商煤炭的测算，供改导致煤炭行业未来三年维持5000万吨/年小缺口，秦港5500动力煤价波动区间为535-725元/吨。区域上看，产能进一步向三西地区集中，其中山西产量基本稳定，内蒙古和陕西大幅增产。

　　铁路货运定价和清算日益市场化，终端价格支撑提价。2018年起，铁路货运价格持续松绑，运价上浮范围从10%扩大至15%（下浮不限）；货运清算从分段清算调整为承运清算，利好大秦铁路等发货为主的企业。大秦铁路管内运价实际上浮约7%，虽然降成本背景下运价上浮面临行政压力，但强劲的终端煤价支撑运费提升，运价弹性有望持续释放。

　　分流风险可控，大秦线中期运量4.5亿吨。分区域看，晋北煤源公司具备明显运距和运费优势；晋中南煤源可能部分被瓦日线分流；神华陕西协议煤保持稳定。在蒙西煤源上，准朔线增强大秦线竞争力；朔黄线疏运能力不足+铁路建设基金远期改革，大幅降低朔黄线分流风险；铁总控制的蒙冀铁路不构成实质性竞争；蒙华铁路目标市场为华中地区，并不重叠。

　　高股息静待预期修复，维持"强烈推荐-A"评级。我们维持大秦线18/19年运量4.5/4.5亿吨判断，预测公司18-20年EPS为0.96/0.96/0.97元，50%的分红比率下18/19年股息率5.7%/5.7%。大秦铁路中长期风险已经大幅下降，但即期估值和煤炭股相当，隐含较高的风险溢价和悲观预期，5.7%的股息率极具吸引力，维持"强烈推荐-A"评级。

　　风险提示：黄骅港扩建、煤炭需求下滑、行政管控铁路运价上调(招商证券)