今日最具爆发力的六大牛股(8.4)(3)

　　中航机电(002013)公告点评：拟发行可转债收购资产 资本运作持续推进

　　公司公告，拟发行可转债募资不超过21 亿元，用于收购新航集团100%股权、宜宾三江机械100%股权、投资航空产业化项目及补充流动资金等项目。

　　核心观点：

　　拟收购新航集团和宜宾三江机械，拓展军工业务并增厚公司业绩。新航集团主要为国产飞机及其发动机生产配套专业化产品，宜宾三江机械主要生产航空航天及其器配套产品、汽车零部件、塑编机械设备等。新航集团和宜宾三江机械16 年净利润分别为6292 万元和1698 万元，预估值分别为6.71亿元和2.52 亿元。此次收购，一方面将进一步丰富公司的航空机电业务，另一方面将增厚公司业绩。

　　公司有望受益于中航工业集团航空机电板块资产整合的持续推进。公司继16 年12 月完成现金收购风雷和枫阳两家公司后，再次启动对新航集团和宜宾三江机械的收购，中航工业集团航空机电板块的资产整合和国企改革持续推进，公司作为集团航空机电板块的上市平台，有望充分受益。

　　拟投资航空产业化项目，看好航空机电业务发展前景。公司是国内航空机电领域龙头，军机方面处于垄断地位，未来有望充分受益于一代飞机几代机电带来的升级需求和十三五期间国内新型航空装备不断扩充带来的市场空间。此次拟投资航空产业化项目，有望带动公司航空机电业务快速发展。

　　盈利预测及投资建议：不考虑发行可转债的影响，预计公司17-19 年EPS为0.26/0.29/0.33 元，对应PE 为42/37/33 倍。我们看好公司航空机电业务发展前景，看好航空机电板块国企改革和科研院所改制带来的积极影响，维持公司“买入”评级。

　　风险提示：债券发行尚需相关方审核批准；募投方向尚未最终确定；国企改革低于预期；军品订单低于预期。

　　万科A(000002)7月销售点评：销售稳健增长 新世界的王者

　　投资要点

　　事件：万科7月实现销售面积249.1万平方米，同比+19.9%，销售金额355.6亿元，同比+29.6%。2017年1-7月份公司累计实现销售面积2117.6万平方米，同比+31%，销售金额3127.4亿元，同比+44%。7月公司新增20 个开发项目，总建面642.9万平米；5 个物流项目，总建面52.9万平米。

　　点评：

　　7月销售稳健增长。7月公司实现销售面积249.1万平方米，销售金额355.6亿元，同比分别增长19.9%、29.6%。2017年1-7月累计销售面积2117.6万平米，同比增长31%，累计销售金额3127.4亿元，同比增长44%。我们在此前重磅报告《万科A：新世界的新王者》中详细分析了万科的长期投资价值，在行业严厉调控背景下，作为行业龙头，万科凭借其卓越的融资、投资和经营管理优势，其市占率将加速提升，坚定看好万科大周期王者地位。

　　7月公司拿地力度持续加大。万科2017年7月新增20 个地产开发项目和5 个物流地产项目，分布在佛山、南宁、深圳、泉州、南宁、南昌、扬州、太原、沈阳、青岛、长春、成都、武汉、郑州、玉溪、贵阳、天津、湖州。

　　本月新增项目总建筑面积642.9万平方米，总地价258.3亿元，拿地金额占销售金额比重为72.6%，相比6月的40.8%大幅增加；如果考虑6月30日以551亿元总价拿下广信地产资产包，1-7月总拿地金额达到1685.0亿元，权益拿地金额达到1372.2亿元，累计拿地金额占销售金额比重达到53.9%，超过2016年全年的50.7%。公司在严厉调控之下大力度拿地，反映了对后市不悲观的预期。

　　后服务市场重要王者之一。收购普洛斯，物流地产开启了新纪元。公司7月14日公告称，由万科、普洛斯现任CEO 梅志明、厚朴投资、高瓴资本、中银投联合组成的财团拟私有化新加坡上市公司普洛斯，总收购金额为159亿新加坡元（折合人民币约785亿元），其中万科持有比例为21.4%。

　　普洛斯作为全球物流地产龙头，优势显著，普洛斯已在中国布局38 个城市，物业总建筑面积约2,870万方，超过了第二至第十名的总和，市占率近60%。如收购完成，万科有望成为中国最大的物流地产供应商，从而完成多元布局重要一役。万科卓越的投资能力、资源优势和优异的管理团队，有望与普洛斯优势互补，产生良好协同效应。在后服务市场万科占有极为重要的地位，并且持续增强。

　　投资建议：万科1-7月销售稳健增长，拿地力度持续加大，为将来持续扩大规模奠定良好基础，市场占有率将持续提升。参与普洛斯私有化，物流地产有望加速发展，后服务市场非常重要的王者之一。我们重申公司长期投资价值。预计公司2017-2018年EPS 分别为2.20、2.48元，对应PE 分别为10.7 和9.5 倍。

　　维持“买入”评级

　　风险提示：地产销售不及预期；货币政策收紧。