今日最具爆发力的六大牛股(7.3)(2)

　　科融环境(300152)：收购永葆环保，完善环境平台

　　事件：公司与永葆环保签署股权收购框架协议，拟以 3.85 亿元收购永葆环保70%股权，业绩承诺为 2017、 2018 年净利润不低于 4500 万元、 5500 万元，平均净利润不低于 5000 万元。

　　我们的评论:

　　外延并购再下一城， 环境综合平台进一步完善： 公司拟收购的永葆环保是专业从事危废处置的公司，拥有从收集、运输、预处理到处置和资源化利用的全流程产业链，并参与了国家 863 科技重大项目"大宗工业固废处理与资源化技术及示范"建设，拥有的全自动废切削液无害化处置技术在行业中处于领先地位。若收购顺利完成，将能增强公司危废业务实力，进一步完善公司烟气+水+固废的环境综合服务平台布局。此外永葆环保还承诺 2017、 2018 年净利润分别不低于 4500 万元和 5500 万元， 将为公司创造新的利润增长点。

　　动作不断，未来发展值得期待： 公司上半年来动作不断， 3 月份与勤智资本签订了产业投资基金框架协议（ 总规模不超过 20 亿元），近期又与河南水利一局和河南水利投资集团签署了战略合作协议，从资金、技术、资源等层面进一步增强公司综合竞争力。公司自 2015 年以来已陆续几个 PPP 项目，拿单能力凸出， 近期又与叶县政府签署了环境综合治理项目框架协议（投资额约 5 亿元），加上大股东丰利资本丰富的产业资源，未来发展值得期待。

　　新股东增持、激励彰显信心：公司于 2016 年 6 月更换大股东为丰利财富，新股东到位后先是推出股权激励， 向公司的董事、高级管理人员、中层管理人员、核心业务人员、子公司主要管理人员等共计 189 人授予 1300 万份股票期权，行权价格 7.53 元/股；而后又于 4 月份公布增持计划，公司实际控制人、董事长毛凤丽女士及公司其他董事、监事和高级管理人员拟在 12 个月内增持不低于 1 亿、不高于 10 亿的公司股票（增持价格上限 15元/股），彰显管理团队对公司未来发展的信心。

　　投资建议： 公司新股东丰利资本产业资源丰富，有望为科融带来活力和多元化的融资渠道。公司已形成环境治理平台，未来的 PPP 订单则将带来业绩的高弹性。 我们预计 2017-2018 年 EPS 为 0.40、 0.75，对应 PE 为20X、 11X。

　　风险提示：订单不及预期、项目建设进度不及预期（中泰证券杨心成）

　　中设集团(603018)：董事长增持彰显信心，业绩有望加速增长

　　董事长增持彰显未来发展信心。 上交所公告公司董事长杨卫东先生近日增持公司股份 34 万股，增持均价 31.79 元/股，累计金额约 1080.86 万元，占公司总股本的 0.16%。此次增持后，其持有公司 762.92 万股，占公司总股本的 3.60%。当前时点董事长增持， 彰显对公司未来发展信心。

　　股权激励计划授予完成，绑定核心层利益激发动力。 公司 5 月 12 号公布股权激励计划授予完成。授予价格为 17.42 元/股，授予对象包含高管 8 人和中层管理人员及核心技术骨干 134 人。 此次计划有助于连接管理层及中高层利益，有助于公司长期稳定发展。 从解锁条件来看，以 2016 年归母净利润为基数，2017-2019 年业绩增幅需达到 20%/40%/60%。公司 2017Q1 净利润增速为18.69%，预计后续业绩有望快速增长。

　　PPP+EPC 有望带来新机遇。 公司成功运作了南京溧水无想山风景区停车场 PPP项目，台辉高速公路， 绥大高速公路等 PPP 项目， 项目经验丰富， 后续预计公司有望借 PPP 浪潮实现收入快速增长。此外，去年公司承接了南通港洋口港 EPC总承包项目，合同总额 8.7 亿元，占 2016 收入的 44%，为公司积累了工程总承包业务的宝贵经验，有利于后续 EPC 业务的进一步开拓。 2016 年公司新签订单39.50 亿元，同比翻番。公司前期大幅增长的订单有望促收入和利润加速增长。

　　外延扩张促公司进一步加速增长。公司 2015 年 3 月并购宁夏公路勘察设计院，2016 年 6 月并购扬州勘测设计院，除增厚业绩外，亦拓展了业务范围及市场区域。 从业务区域占比来看， 2014 年省外业务占比约 24%， 2015 年达到 36%，2016 年省外业务进一步增长至 42%，提升显着。 预计公司未来仍有望通过外延获得新业务领域的资质、团队、经验，快速进入新市场。此外， 6 月 7 日公告与内蒙古公路交通投资公司合资设立内蒙古北疆中设设计公司，有望通过合作方的地主优势迅速拓展市场。

　　投资建议： 我们预测公司 2017 年-2019 年的净利润分别为 3.05/3.92/4.77亿元， EPS 分别为 1.44/1.85/2.25 元， 对应三年 PE 分别为 22/18/14 倍。考虑到公司良好的成长性，给予 43.20 元目标价（对应 17 年 30 倍 PE），买入评级。

　　风险提示： 交通基建投资下滑风险、省外业务开拓不达预期风险。（中泰证券夏天 ）