今日最具爆发力的六大牛股(6.20)

　　三花智控(002050)事件点评：汽零资产拟注入 静待再造一个三花

　　事件：

　　公司拟以21.5亿元对价，向三花绿能发行股份购买其持有的三花汽零100%股权。同时拟向不超过10 名特定对象发行股份募集配套资金13.2亿元，将用于三花汽零"年产1,150万套新能源汽车零部件建设项目"、"新增年产730万套新能源汽车热管理系统组件技术改造项目"、"新增年产1,270万套汽车空调控制部件技术改造项目"、" 扩建产品测试用房及生产辅助用房项目"及支付中介机构费用。

　　投资要点：

　　全球制冷控制元器件领军企业 公司热力膨胀阀产品市占率全球第二，主要竞争对手为日本的不二工机；电子膨胀阀、四通换向阀、微通道热换器等产品的市场占有率位居全球第一，是众多知名空调厂家的战略合作伙伴。空调行业在2016年经历了去库存，2017年进入补库存周期，下游客户产品供不应求，带动公司业绩增长。

　　拟收购三花汽零100%股权，同时募投提升产能 公司拟以21.5亿元对价，向三花绿能发行股份购买其持有的三花汽零 100%股权。同时拟向不超过10 名特定对象发行股份募集配套资金13.2亿元，用于新能源汽车零部件项目的产能扩建项目，三花汽零2017-2019 合计业绩承诺不低于6.2亿元，其中预测2017/2018/2019年度合并报表归属母公司股东的净利润预测数分别为1.69/2.08/2.45亿元。

　　特斯拉热管理系统零部件独家供应商，技术壁垒构筑长期成长空间三花汽零目前已通过特斯拉、比亚迪、吉利、蔚来汽车等新能源汽车厂商的一级供应商认证，取得了相应产品的供货资质，其中主要产品已与特斯拉签订了战略合作协议。公司从2013年开始给特斯拉Model S 供货，以及后来的Model X, 目前已成为Model 3 相关热管理系统部件的独家供应商。除了享受特斯拉Model 3 量产带来的增量贡献，三花汽零已开始给国内几大新能源汽车龙头公司供货，且正处于逐步爬坡阶段，逐步贡献增量。同时新能源汽车整个热管理系统单车价值量是现供产品的10 倍，三花汽零技术储备扎实，未来产品线持续扩充潜力大。

　　盈利预测和投资评级：基于审慎性原则，在非公开发行未最终完成时，暂不考虑增发对股本的摊薄及对业绩的影响因素，预估公司2016/2017/2018年每股收益分别为0.55/0.60/0.70，对应的PE 分别为28/25/22 倍，若本次非公开发行在2017年完成，则预估公司2016/2017/2018年EPS 将增厚至0.60/0.71/0.84元，由于公司的核心技术在全球市场具备竞争优势，增发拟募投项目订单明确，且符合汽车产业结构升级带来的需求变动趋势，首次覆盖给予"增持"评级。

　　风险提示：非公开发行不能顺利完成的风险；原材料价格上涨的风险；空调行业销售不达预期的风险；新业务拓展不达预期的风险。

　　海利得(002206)公司更新报告：推新一期股权激励 彰显长期发展信心

　　本报告导读：

　　公司推出新一期股权激励，彰显长期发展信心；车用丝、帘子布、石塑地板三驾马车驱动公司新一轮成长。

　　投资要点：

　　维持增持评级，目标价9.34 元：公司拟推新一期股权激励，彰显长期发展信心，公司未来车用丝、帘子布、石塑地板将实现快速增长。我们维持公司2017-2018 年EPS 为0.32/0.41 元的盈利预测，目标价9.34 元。

　　推出新一期股权激励计划，彰显长期发展信息：公司拟向董事、高管、关键技术人员、关键管理人员和关键业务人员（合计263 人）授予2749 万份股票期权，行权价格为7.16 元。此次股权激励费用合计约2950 万元，将在2017-2020 年分别摊销569/1228/837/316 万元。本次行权条件：以2016 年净利润为基数，2017-2019 年净利润增长不低于25%、50%和100%。其中净利润指标是以激励成本摊销前并扣除非经常性损益后的净利润作为计算依据，2016 年基数约为2.3 亿元，则2017-2019 年业绩行权条件为2.9/3.5/4.6 亿元。此次股权激励有望健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动员工积极性，将公司发展与员工利益充分绑定。

　　车用丝、帘子布、石塑地板三驾马车驱动公司高成长：公司车用丝新增产能释放顺利，尤其是涤纶气囊丝市场需求高速增长，公司涤纶气囊丝技术领冠全球，是最大受益者。帘子布方面，公司已进入国际一线轮胎公司，客户结构不断优化，现有产能3 万吨，公司有望成为全球一线帘子布企业。石塑地板是公司又一重磅产品，目前结束导入期进入快速放量阶段，我们预计3 年后做到10 亿元收入级别。

　　风险提示：帘子布产能释放低于预期风险；车用丝订单低于预期风险。