今日最具爆发力的六大牛股(6.20)(2)

　　光环新网(300383)：巩固IDC龙头地位 携手AWS、发力云计算

　　投资要点：

　　受益于政策利好和刚性需求拉动，IDC 行业高速发展。互联网市场的快速增长带来的刚性需求拉动了IDC 市场的快速增长。根据中国IDC 圈研究中心研究报告披露，预计未来几年IDC 市场仍将保持高速增长，2017 年和2018 年，市场规模将分别达到996.2 亿元和1390.4 亿元，未来三年平均增长率为38.92%。移动互联网、云计算、大数据、智慧城市的兴起，电信、工业、交通、金融、政府、医疗等领域的IDC 建设如火如荼。

　　通过对外合作与收购，驱动营收规模扩大、结构优化。2016 年下半年公司与亚马逊签订协议，得到授权在中国境内提供并运营北京区域的亚马逊云技术及相关服务。 AWS 是全球最大的公有云公司，将助力公司完善云计算业务体系，扩大市场份额。此外，公司在2016 年上半年收购获得中金云网、无双科技的全部股权，两个收购标的均超额完成了2016 年的业绩承诺。以上动作均有助于公司在IDC 业务转型、发展云计算业务，清晰主营业务。

　　加速建设数据中心建设、升级、投产，为公司拓展业务夯实基础。公司具有十几年的IDC 业务运营经验，并与时俱进提高技术、服务水平。公司通过自建、并购、共建方式推动数据中心的布局。从区位上看，数据中心以北京及其周边为主，同时覆盖上海。预计公司2017 年可新增提供服务的机柜6000个；当前在建机柜的运营产能将在2017 年-2020 年逐步释放。

　　云计算业务规模爆炸性增长，提供持续发展动力。公司2016 年的云计算业务的发展态势大大超出预期。12.32 亿元的云计算业务收入大致可划分为亚马逊AWS、SaaS、私有云、云增值服务四部分，引入亚马逊公有云业务，构成云计算营收的重要组成部分；收购的无双科技补充公司SaaS 业务；与UnitedStack 有云共同出资成立光环有云，为企业客户提供AWS 公有云与OpenStack 私有云相结合的混合云服务，开拓公有云增值服务市场。

　　首次覆盖，给予"买入"评级。我们预计公司2017~2019 年营业收入分别为36.42 亿元（+57.16%）、52.04 亿元（+42.89%）、69.38 亿元（+33.31%），归属于公司股东的净利润分别为4.79 亿元、6.69 亿元和7.91 亿元，EPS 分别为0.33/0.46/0.55 元。公司收购中金云网、无双科技换股价12.21 元/股，具备较高的安全边际。参考可比公司平均PEG=1.2，以及公司未来2 年复合年增速41%，给予2017 年51x、2018 年35xPE，对应目标价16.24 元，给予"买入"评级。

　　主要风险因素。行业竞争加剧，公司规模扩张带来的管理风险……

　　恩华药业(002262)深度研究：二线品种发力巩固麻精药物龙头地位 药品招标+医保目录调整释放发展潜力

　　投资要点

　　公司业绩迎来拐点，药品招标以及医保目录调整双重利好，福尔利，力月西等老牌产品保持稳健发展态势，二线品种右美托咪定潜力十足。过去四年公司以右美托咪定为代表的一系列二线品种上市时间错过上轮药品招标以及自身营销队伍羸弱导致业绩下滑。目前公司抓住新版医保目录调整以及新一轮药品招标的时机，加大营销改革力度，业绩迎来拐点。17 年医保目录调整，公司右美、度洛西汀齐拉西酮等5 个药品新纳入，芬太尼等3个品种受到调整，有利于未来药品推广。目前右美在18 个省份中标，17 年公司右美、度洛西汀、阿立哌唑、丁螺环酮新进中标省份分别达到9、7、6、6 个，未来招标放量为公司业绩增长提供弹性。

　　看好麻精药品在药品招标降价趋势下的防御能力，理应享受估值溢价。麻精类药品实行政府定价，不参与招标，没有降价压力。同时，麻精行业进入门槛高，先发企业护城河较高，优势明显。我们看好麻精类药品在药品招标降价趋势下的防御能力和估值溢价。

　　公司采取营销改革方式促进新一轮省药品招标工作，董事长增持公司股票彰显发展信心。公司根据麻醉、精神、低价药等领域，划分不同的销售线应对新一轮药品招标，进一步提升效率。董事长孙彭生先生于5 月23 日增持公司股票共计490,500 股，充分表现高管对公司未来发展的信心。

　　盈利预测与投资评级：我们预计2017-2019 年公司销售收入为34.26 亿元、38.75 亿元和43.79 亿元，归属母公司净利润为3.91亿元、4.90 亿元和6.12 亿元，对应摊薄EPS 分别为0.39 元、0.49元和0.61 元。我们认为，公司侧重医药工业发展，具备丰富的产品结构，同时受益于药品招标以及医保目录调整，老产品稳健发展，二线产品右美托咪定弹性十足，公司未来将实现业绩的稳定增长。因此，我们维持"买入"评级。

　　风险提示：药品招标低于预期；新药研发低于预期。