今日机构强推买入 六股极度低估（7.26）(2)

　　佳都科技（600728）:再次斩获轨交大订单 BT总包模式获战略性突破

　　大订单彰显业务实力,业绩安全边际再添砝码。此次合同采购项目涵盖“自动售检票系统、治安监控通讯系统视频监视子系统、专用通信系统视频监视子系统”,涉及业务范围广,彰显公司的业务能力与产品线齐全受到权威部门的充分认可。另外,合同金额高达3.87亿元,占公司2015年全年营收的14.51%,为未来业绩持续高增长奠定充足安全边际。

　　BT总包模式获突破,战略意义重大。我们曾在此前的报告中多次论述,基于对项目事后问责、服务便利及资金压力等因素综合考虑,政府越来越倾向于以总包模式进行招标。而从我们此前与多家业内公司交流的结果来看,以总包模式发包的项目呈高增长态势,逐步印证这一产业趋势。在此背景下,市场份额势必进一步向资金实力雄厚、产品线齐全、项目经验丰富的综合性厂商集中。此次佳都中标大单合同标志着公司在轨交智能化系统设备BT总包模式上取得战略性突破,对于公司树立标杆效应、积累项目经验意义重大。

　　综合实力持续彰显,觥筹“轨交”盛宴。我们通过跟踪公司近期公布的大订单发现,其近期中标的订单一方面金额总量大的数目较多,另一方面订单采购内容已不仅仅局限在轨道交通与安防领域,比如,此前与梅州市政府签署基于智慧城市顶层架构设计及打造大数据中心的项目合作协议,充分彰显公司的智慧产业版图日臻壮大。依据权威预测,整个“十三五”期间,全国预计新增开通运营线路数有望超180条,规划里程有望超5500公里,总投资额则高达近35000亿元。可以预见的是,“十三五”期间轨道交通行业无疑将迎来快速发展。公司作为业内翘楚,有望实现超越行业周期的增长。

　　盈利预测:我们坚定看好公司基于轨交与安防两大细分领域向智慧产业进行业务延伸的战略布局,预计2016-2017年EPS分别为0.19元与0.27元,维持“增持”评级。长江证券

　　健盛集团（603558）：关注自有品牌建设及产能扩张情况

　　内销增长明显,出口订单转移导致营收下降:公司主要从事各类棉袜的生产及销售,为全球知名的品牌如ADDIAS、PUMA、NB、FILA、TOMMY等以及全球知名零售商的自有品牌如优衣库、迪卡侬、麦德龙、家乐福、无印良品等提供专业的棉袜研发、设计、制造和服务。因受到部分出口订单转移的影响,2016年上半年收入同比下降19.39%至2.98亿元,其中收入占比为44.53%的欧洲订单金额同比下降32.72%;收入占比为21.62%的日本订单金额同比下降26.77%;收入占比为11.93%的澳洲订单金额同比下降17.71%。虽然内销收入同比增长53.11%,但由于其收入占比仅为20.92%,因此对整体收入拉动作用有限。目前公司已与外销客户积极沟通协商,预计下半年订单将会回流,此外公司开发了HM、GILDAN(UA)等新客户,为巩固拓展外销市场打好了基础。

　　政府补助增厚净利润:2016年上半年综合毛利率为30.29%,较去年同期下降1.41个百分点;因推进健盛之家自有品牌发展,大力拓展内销市场,销售费用率为4.38%,较去年同期上升1.55个百分点;因公司进行SAP系统上线筹备以及加大新品研发,管理费用率为9.96%,较去年同期上升3.48个百分点;因公司取得非公开发行募集资金增加利息收入,以及美元兑人民币汇率上升取得汇兑损益,财务费用率为0.33个百分点,同比下降1.8个百分点。因此,营业利润同比下降37.95%。但是由于报告期公司收到江山产业园项目政府补贴以及江山易登土地以及地方附着物补偿款,导致营业外收入达到6892万元,同比增加754%。因此在收入下降、毛利率下降、三项费用率上升的情况下,归母净利润同比增长26.58%。

　　新型商业模式“智能制造+新营销(F2C)”持续推进。一方面,公司将通过大数据信息技术、物联网技术和机器人设备的运用,结合丰富的袜业生产管理实践经验,实现企业技术工艺、效率、管理的升级,建立以“智慧工厂”为核心的产品供应链基础,确保产品质优价廉并能及时按需供应。另一方面,公司将通过“实体门店+互联网”O2O模式,打造以“健盛之家”为核心的贴身衣物集合零售自有品牌,实现企业由制造向“智能制造+品牌运营+O2O零售”的成功转型。2016年上半年公司已在浙江省内开设了4 家线下店铺,计划在2016 年新增线下店铺50 家。

　　投资建议:定增方案已获批,下半年持续关注公司产能投放进展、外销订单恢复情况以及自有品牌拓展情况,预计公司2016年-2017年每股收益分别为0.37元、0.50元,对应的市盈率水平分别为52倍、38.7倍,给予“增持”评级。太平洋