今日机构强推买入 六股极度低估（5.23）

　　东阿阿胶（000423）:品牌优势突出 海外谋皮战略成效初显

　　由于受高基数影响,16Q1收入利润增速均仅3.5%左右,我们下调2016/2017/2018年盈利预测至2.83/3.22/3.65元/股(原预测2.99/3.49/3.97元/股),下调目标价至59.13元。主要调整包括:1)考虑到Q1发货低于预期,我们将阿胶块全年的销量增速预测由-3%下调至-6%。2)将阿胶块2016/17年价格预计涨幅由20%/20%下调至15%/12%。3)将桃花姬2016年收入增速预测由35%下调至25%。我们对公司未来3个季度业绩增速恢复较为乐观。

　　品牌及产业链优势突出,有能力维持较高毛利率

　　公司品牌较强,近年通过提价形成了自身高端保健品的品牌形象,有稳定的核心消费群体,具备持续提价能力,能够抵消原料驴皮价格上涨,维持70%以上的高毛利率。

　　海外谋皮战略成效初显

　　受饲养成本高、缺乏高效繁殖基数等影响,驴存栏量逐年下滑,驴皮价格逐年提升。公司一方面建设上游原料基地,掌控驴皮收购终端,另一方面从海外收购驴皮锁定上游驴皮原料,目前海外来源的驴皮已占公司驴皮来源的30%以上。

　　估值:下调目标价至59.13元,维持“买入”评级。瑞银证券

　　四维图新（002405）:并购杰发科技 完善全产业链布局

　　杰发科技以“芯”致胜,领衔汽车后装芯片。杰发科技的主营业务为车载电子芯片设计和解决方案提供商,是全球领先的fabless芯片设计企业,核心产品为MT3360和AC8317。目前,杰发科技的高性能汽车电子芯片已经占据国内后装车载汽车电子市场的70%,并成功进入了被国外垄断的前装汽车电子市场,成为一汽、上汽等主流车企的供应商。由于杰发科技芯片产品集成度高,具有多功能性和可扩展性,其毛利率要高于业内平均水平。

　　外延收购,杰发科技战略价值凸显。公司致力于打通车联网全产业链,此番外延收购杰发科技,实现了“数据-软件-硬件”的战略升级。并购杰发科技,体现公司发力后装市场,拓宽用户群体的决心,前后装市场齐发力,优势互补,将有利于提高客户粘性和产品整体价值。与杰发科技和联发科达成战略合作协议,有利于增强公司自动驾驶核心技术竞争力,抢占市场先机。

　　强势进军自动驾驶,看好公司未来产业布局。公司去年成立自动驾驶研发部,目前已在面向自动驾驶的多个领域展开布局。公司具备提供自动驾驶完整解决方案的核心技术,并与多家车厂均有密切合作,车联网产业链布局完善。目前国内市场处于发展初期,尚无成熟自动驾驶解决方案,公司产品落地后前后装市场均有订单保障,必将迅速占领市场份额,看好公司未来产业布局。

　　投资建议:投资建议:预计公司2016/2017年EPS0.22/0.50元,维持“买入”评级。东北证券