今日机构强推买入 六股极度低估（5.5）

　　江淮汽车（600418）:SUV、纯电动车销量大幅提升贡献业绩弹性

　　与大部分新能源整车企业将新能源汽车补贴计入营业收入的会计处理方法不同,公司电动车业务以扣除补贴后的售价确认营业收入,并将政府补贴计入营业外收入,报表中的毛利润和营业利润不能完全反应公司的盈利能力,扣非后净利润更能反映公司的实际盈利情况。公司15年实现扣非后净利润5.3亿元,同比增长74.7%,公司实际盈利情况良好,与公司SUV、纯电动车销量大幅增长有关。

　　SUV、纯电动车是公司16年核心看点

　　公司16年经营目标为产销汽车58-65万辆,对应增速约为0到10.5%,实现销售收入460-515亿元,对应增速约为-0.8%到11.0%。公司经营计划稳健,有利于使费用预算更为扎实,行业向暖的背景下,公司盈利有望超预期。我们估计SUV仍是公司16年销量增长的主要来源,同时,随着电池供应提升,公司电动车业务有望进一步放量。SUV和电动车有望为公司贡献16年业绩弹性。

　　投资建议

　　不考虑定增带来的股本摊薄,我们预计公司16-18年EPS为0.78元、1.04元、1.40元。公司顺利切入小型SUV市场,且是纯电动车龙头之一,短期SUV、纯电动车贡献业绩弹性,中长期看公司轻卡市占率的提升和盈利能力恢复,成长空间广阔,维持“买入”评级。SUV销量进一步提升、电动车产能逐步释放、轻卡盈利能力恢复等因素将是推动公司股价进一步上涨的催化剂。广发证券

　　智慧能源（600869）:战略转型密集落地 净利润同比大幅提升

　　业绩摘要:2015年公司实现营业收入117.11亿元,同比增长3.16%;实现归属股东净利润4.22亿元,同比增长131.11%。

　　买卖宝发力及并表范围变更,扣非净利润高增长。报告期内,公司扣非净利润2.68亿元,同比增长106.26%,主要系:1、买卖宝盈利能力持续提升,本期实现净利润3,825万元,同比增长79.16%;2、并表范围变更,公司收购的艾能电力全面并表,并表净利润3,582万元,同比增长211%;全资收购的福斯特2015年实现净利润1.14亿元,同比增长154.28%,本期并表利润2,215万元。公司高盈利的电商平台持续发力,以及福斯特的全面并表,2016年公司净利润将实现同比高增长。

　　竞争环境改善及铜价下滑,毛利率提升2.82个百分点。报告期内,公司整体毛利率为19.33%,毛利率持续改善主要系两方面原因:1、线缆行业竞争环境趋于改善;2、作为线缆生产主要原材料铜,价格持续下滑。报告期内,公司费用率微幅上升,净利率同比提升2个百分点,为3.61%,主要系公司毛利率上升所致。

　　坚定“智慧能源”转型战略,内生外延举措加速落地。公司早在2013年就制定了“智慧能源”的转型战略,2014年开始,围绕战略转型方向,内生外延举措不断落地。线上通过子公司买卖宝打造一网双平台。线下则通过外延收购完善能源互联网的布局,先后收购了甲级电力设计院艾能电力介入分布式发电端和售电领域,收购水木源华完善配电端布局,收购福斯特切入动力和储能电池产业。公司管理层战略转型态度坚决,2016年也将是公司转型加速落地之年。

　　盈利预测及评级。预计2016-2018年净利润增速分别为86.29%,42.72%和18.10%,EPS 分别为0.38,0.54和0.64元,给予“买入”评级。东北证券