今日机构强推买入 六股极度低估（5.4）

　　牧原股份（002714）:业绩与销量齐飞 牧原共猪价看涨

　　公司3月份销售生猪16.9万头,同比增长56.5%,销售收入2.98亿元,同比上涨142%,销售均价19.08元/公斤,同比上涨50.5%,较1-2月份上涨7.5%。公司一季度整体销售生猪48.8万头,同比增长21.7%。同时,公司上修期一季度业绩预告盈利区间为3.55-3.75亿元,同比大幅扭亏,EPS0.69-0.73元。

　　猪价上涨及养殖成本的降低是公司业绩增长的主要原因。公司一季度生猪销售均价达18.17元/公斤,同比上涨50%。同时报告期内饲料原材料价格的下降(一季度玉米价格同比下降降14%,豆粕价格同比下降16%)也使得公司养殖成本得到降低。测算公司一季度生猪养殖完全成本为10.7-11.1元/公斤,较去年同期下降12%-15%。较去年四季度下降幅度也达2.9%-6.4%。报告期内公司生猪头均利润高达727-768元。同时报告期内公司生猪出栏量同比增长21.7%,使得利润大幅增长。

　　看好公司未来业绩持续增长,主要基于:1、能繁母猪存栏持续下行将使得生猪行情保持长期景气,且今年冬季仔猪疫情的严重或使得6-8月份生猪供应偏紧,预计猪价或突破22元/公斤,整体上预计2016年生猪均价为18.5元/公斤;2、公司规模一体化养殖模式下具有较好的成本控制优势,且玉米等主粮价格的下跌使得未来公司养殖成本进一步降低;3、公司前期清群效应已消退,未来随着公司钟祥、曹县、唐河、扶沟项目的逐步投产以及新设养殖项目的开展,公司产能有望以每年100-150万头速度增长。预计公司16、17年生猪出栏量达300万和450万头。

　　看好公司在猪价景气时期盈利能力,预计公司16、17年EPS分别为4.16元和4.79元。给予公司“买入”评级。长江证券

　　洲际油气（600759）:A股最大民营油气生产商

　　本次收购完成后,公司将成为A股最大的民营油气生产商。16年底公司将拥有2.6亿桶油气探明储量,石油产量达到300万吨/年,并有望在18年达到500万吨以上。随着公司在现有区块上精耕细作以及进一步外延收购,未来我们认为公司有望成为体量上能与延长、振华石油相抗衡的大型民营独立油气生产商。

　　低油价不改公司进军油气领域决心,82亿收购多国油气资产打造全球化油气生产商。公司于13年底转型进入油气领域,累计斥资近10亿美元,在哈萨克斯坦连续收购了马腾公司95%股权、克山公司以及CNR公司等优质油气资产。尽管14年下半年起油价进入下跌通道,公司并未改变进军油气领域的方针,相反在低油价下逆市收购,继续寻找优质标的,扩大公司油气资产规模,彰显了公司转型大型独立油气生产商的坚定决心。

　　低油价提供难得发展机遇,显著降低收购成本。本次收购班克斯公司及雅吉欧公司的单桶2P储量价格分别为2.3美元/桶和3.7美元/桶,较公司收购马腾油田时的10.3美元/桶显著降低。低油价为公司的逆市扩张提供了历史性的发展机遇。

　　收购完成后,公司成为A股油气行业中每股对应油气产量最大的公司。假设增发后公司总股本扩至41.64亿股,收购完成后公司与中石油、中石化每万股对应全年油气当量产量分别为110、81和39桶油当量。预示着公司成为A股中对油价上游盈利弹性最高的公司。

　　投资评级与估值:我们预计公司15-17年净利润分别为0.28亿、4.3亿、19亿元,对应EPS0.01、0.10和0.45元/股,16年EPS下调了0.01元/股。公司目前股价7.85元/股,对应15-17年PE分别为785、79和17倍。考虑到公司成为A股上市公司中储量、产量最大的民营油企,具有一定稀缺性,给予目标价13.5元,对应17年30倍PE,维持“买入”评级。申万宏源