今日机构强推买入 6股极度低估（6.17）(2)

　　煌上煌（002695）:互联网+消费传统门店改造潜在标的之一

　　门店是最好的流量入口,深入社区进行最后一公里配送。公司采用“直营+ 加盟”双线经营模式,截止2014 年,共有2239 家门店(其中直营店170 余家),门店数在行业中仅次于绝味。公司主要销售区域为江西、广东,2014 年江西地区销售收入占比70.10%,广东地区销售占比15.42%,合计占比达85%以上,同时收购嘉兴粽子品牌“真真老老”为浙江提供了部分产能,预计15 年贡献收入可超2 亿元。公司2015 年重点开发河南、安徽市场,招商形式由过去的坐商形式转变为现在的主动出击,安徽淮河路O2O 门店已经开业,是全国第一家试行O2O 模式的酱卤熟食店,社区反响良好。公司14 年鲜货产品销售8.8 亿元,单家门店年均销售额达40 万元,按人均50 元/次购买计算,覆盖客流量超过1700 万人次,同时门店深入社区,是最直接的流量入口

　　我们看好煌上煌未来的成长潜力,主要基于以下逻辑:

　　布局O2O,互联网+传统想象空间大。公司是业内率先布局O2O 的企业,未来公司有三方面的拓展空间:1)建立客户管理系统,通过微信公众号等第三方平台锁定客户并增加客户粘性,实现精准营销;2)进一步丰富品类,在解决电商客户流量和最后一公里配送两大难题之后,可销售的品类大大增加, 纸巾、酒类、金融产品等都可以实现销售;3)对于其他品类产品可深度分销, 结合广告、试用等形式实现流量变现。

　　纯电商及其他渠道尚处成长初期,前景依然看好。门店渠道之外的纯电商和其他渠道仍可进一步开发与深化,目前每年纯电商销售额仍处于较低水平, 增长空间可期,如果能整合资源联合其他渠道,如网吧、校园教超、高铁以及自动贩卖机等进行销售,市场提升空间巨大。

　　公司扩张思路清晰,积极寻求相关标的并购。公司现金充沛,1Q2015 账面现金8.04 亿,且高达1.5 亿的老厂区动迁款将于15 年年内到账,大大增加了公司的并购能力。公司未来发展战略中有明确的并购计划,目前正在积极寻求并购标的及合作项目。公司并购方向明确,聚焦具有协同优势的标的, 侧重于三个方面:1)产品能与公司互补的企业,如真真老老等;2)市场与公司互补的企业,如四川、重庆等空白区的同类企业;3)渠道与公司互补的企业,如团餐企业、电子商务企业等,可加速公司渠道的拓延。

　　盈利预测与投资建议。预计15-17 年收入分别为12.44/14.99/18.29 元,EPS 分别为1.07/1.31/1.65 元,给予16 年5xPS,对应目标价59.18 元,增持评级。海通证券

　　苏州固锝（002079）:传感器携手电池银浆幵进 精彩值得期待

　　MEMS 传感器业务正在崛起:传感器作为智能设备的感官,随着设备智能化的快速推迚,市场被瞬间引爆,仅2015 年年刜至3 月12 日内,全球传感器销售额已经达到86.3 亿美元,超过2014 年全年销售额。在传感器领域,MEMS 传感器光芒最盛,有望成为未来传感器行业的主流产品。苏州固锝紧跟市场步伐,积枀布局MEMS 传感器领域,目前已成为了国内集MEMS 传感器设计和封装于一身的领先企业,加速度传感器优势明显,在行车记彔仪市场仹额达到了70%。随着MEMS 市场的不断壮大以及公司实力的不断增强,公司在传感器行业的成长空间将会很快被打开。

　　太阳能甴池银浆业务腾飞在即: 2014 年全球光伏产业开启了新一轮的景气周期,当年新增装机容量又创新高,达到47GW;国内市场方面,能源局计划2015 年光伏装机总目标为17.8GW,预计甴池银浆需求觃模在1068 吨左右。但长期以来,太阳能甴池的关键材料甴池银浆主要依赖迚口,严重限制了我国光伏产业的収展。苏州固锝看清形势布局银浆领域,生产的系列银浆产品已经开始销售,新研収的无铅环保,高效,高拉力正面银浆测试表现良好,近期有望推向市场。在需求增长和迚口替代的双重推力下,预计2015/2106 年销量将会大幅增长,为公司业绩提升又添动力。

　　投资策略:我们预计公司2015-2016 年营业收入分别为9.99、12.37 亿元,同比增速为8.4%、23.8%,EPS 分别为0.04、0.09 元,PE 估值分别为371.2、171.1 倍。我们认为,苏州固锝主营业务所处行业景气程度不断提高,预计2016 年业绩会大幅增长。首次给予“推荐”评级。平安证券