下周最具爆发力六牛股（6.6）(2)

　　广田股份:参股智能锁公司,全面布局智能家居

　　公司发布公告,广田股份和范志全等17 自然人拟以自有资金3000 万元,认购上海友迪斯数字识别系统股份有限公司新发行股份,占发行后标的公司总股本的30%,其中广田股份出资2390 万元,股权占比为23.9%,范志全等广田股份公司高管持股6.1%。上海友迪斯是专门从事智能锁定制、开发、生产、安装及后续服务的企业。

　　主要观点:

　　1.参股是智能家居全面布局和构建的重要举措 广田股份的智能家居业务是公司未来的主要转型和发展方向,公司自主研发设计的图灵猫智能家居中控终端已经开始推广,但广田股份的智能家居系统有着后台云端的支持和数据分析基础,为未来盈利模式打下基础。此次认购上海友迪斯股份,是为了整合智能家居终端资源,完善智能家居安防能力,全面布局智能家居,构建广田智能家居的生态环境。

　　2.特种通道控制系统和产品的民用转化市场潜力大

　　上海友迪斯全资子公司上海精工科技是一家专业从事特种通道控制系统的科技型企业,主要产品及系统包括银行金库安全通道管理系统,军队枪、弹库通道管理系统,司法警用通道管理系统,电力生产安全管理通道系统等。友迪斯将人脸识别锁、摸摸锁等高端智能电子锁及相关系统推向民用,市场潜力巨大。全国锁具市场规模达到近500 亿元,而智能锁仅占民用锁不到2%的市场份额,相对于欧美的50%,以及日韩的70%以上,差距较大。友迪斯人脸识别锁的潜在需求空间巨大。

　　3、业绩承诺协议保证投资收益的安全和收益率

　　上海友迪斯承诺从2015 年7 月1 日起,未来36 个月的扣非后净利润不低于7471 万元,并且每12 月的净利润分别不低于1153 万元、2095 万元和4223 万元,否则应按照承诺和实际净利润差的30%补偿投资人现金。若不能在规定时间内补偿现金的以相应的股份偿还。这些协议也保证了广田股份投资收益的安全性和收益率水平。并且如果上海友迪斯业绩出现问题时,公司也存在对于友迪斯控股 的可能性。

　　4、业务协同优势助力广田智能家居业务的快速发展和人脸识别领域拓展

　　广田股份有着住宅精装修的大量客户和渠道,特别是公司智能家居业务的拓展,友迪斯人脸识别锁借助广田股份的客户渠道可以得到快速发展。而广田股份则可以借助友迪斯的人脸识别锁解决广田智能家居系统的安防终端的锁具问题,打造一个完整的智能安防系统,有利于公司智能家居业务战略的有效开展和实施。同时人脸识别领域应用空间巨大,生物识别技术2015年全球规模达到150亿元,年均增速14%,人脸识别在增幅上居于首位。公司参股体现广田股份愿意把握先发优势,开拓人脸识别民用发展。

　　5、盈利预测和投资评级:预计公司2015 年到2017 年的每股收益为1.15 元、1.37 元和1.69 元,以收盘价39.19 元计算,对应的动态PE 为34 倍、29 倍和23 倍,考虑到公司下游房地产行业的改善、公司积极发展互联网家装和智能家居,维持公司“强烈推荐”的投资评级。

　　6、风险提示:

　　1)房地产行业改善程度低于预期的风险。

　　2) 公司转型速度低于预期的风险。(东兴证券赵军胜)

　　中国国旅:基本面向好+价值洼地,可布局长远

　　上市公司接到控股股东国旅集团通知,鉴于拟筹划涉及公司的重大事项较为复杂,审批周期存在不确定性,实施条件尚不完全成熟,国旅集团决定终止筹划本次重大事项。公司及国旅集团承诺:自本公告之日起3个月内不再筹划前述重大事项。

　　简评

　　预计政策的敏感与不确定是终止发行主要原因

　　本次重大事项涉及的金额较大,且涉及到免税、国有资产改革政策,财政部、国资委等多部门协调事宜,可能是终止重大事项的原因。

　　但我们仍然对股价持乐观态度,原因如下:

　　免税政策放开是大势所趋

　　免税政策已经在品类(奶粉等)、渠道(在线、口岸进境免税店)方面有所突破。而根据当前各地免税和贸易的情况,我们预计在额度上的放开也将是大势所趋(国务院常务会议确定将增加一定数量的免税购物额)。

　　中免商城潜力巨大

　　中免商城具备央企品质背书、国旅已有良好的供货资源和销售经验,一旦打开市场,可迅速享受千亿潜在行业规模,市值上未反应出其巨大的潜力。

　　海棠湾表现靓丽

　　1-4月,海棠湾销售额累计达到20.1亿元,累计增长56.58%。5月销售额2.8亿元(同比增速超过50%)。且高端消费品增速显著更快,1-4月单价在8000元以上的商品销售额达到5.1亿元,同比增长80%。1-4月进店购物游客75万人次,同比增长44%。

　　估值全板块最低、涨幅最小,买入评级

　　1)自公司停牌到现在,上证综指上涨42.35%,餐饮旅游指数上涨103.54%,板块个股普涨。

　　2)预计国旅2015-2017年EPS分别为1.95、2.5、2.9元,对应PE分别为26、21、18倍,而餐饮旅游板块整体PE已经达到60、52、42倍。

　　3)短期目标股价78元,对应2015年PE40倍,52%空间。(中信建投证券刘越男)