今日机构强推买入 6股极度低估（3.24）(3)

　　中泰化学（002092）:业绩上修 煤头PVC短期受油价影响

　　公司发布2014年业绩预告修正公告:前次预告(即三季报)全年归属于上市公司股东的净利润为2.67-3.24亿元,同比增长135-185%;修订后的净利润为3.30-3.53亿元,同比增长190-210%。

　　二、分析与判断

　　非经常性损益增厚1150万元,PVC行业底部确认

　　公司2014年第四季度陆续收到各类政府补助1150万元,是业绩修正的主要原因。

　　但即便扣除此因素,公司2014年业绩仍落在三季报预计的上限,符合我们此前以来对PVC行业见底的判断。但短期煤头PVC仍将受制于低迷的原油价格,行业要形成趋势性回暖需要等待油价回升。

　　石墨烯值得期待,电石法PVC在膜材领域突破

　　公司参股35%的厦门凯纳石墨烯技术有限公司积极推进石墨烯相关研发,目前共向国家知识产权局申请了17项发明专利和1项实用新型专利权,其中被授予4项发明专利权,1项实用新型专利权,未来值得期待。公司积极拓展PVC的应用领域,实现了电石法PVC代替乙烯法PVC生产膜材的历史性突破,目前PVC和其他塑料的价差较大,下游应用领域有望进一步大幅拓展。

　　行业4年周期PVC价格有望回升

　　氯碱行业受宏观经济拖累下特别是在房地产调控的政策大背景下持续低迷。氯碱行业产能投放周期约2年,因此价格本身呈现约4年的行业周期,尽管行业产能过剩依然比较严重,但我们认为只要油价企稳回升,PVC价格大概率会有一波上升行情。

　　三、盈利预测与投资建议

　　预计14-16年EPS分别为0.25、0.36和0.47元,对应PE分别为35、24和19倍,公司地处一路一带的关键位置新疆区域,地方国资委的国企改革有较大想象空间,增发价和PB估值有很强的安全边际,合理估值9.50元,维持公司“强烈推荐”评级。民生证券

　　捷顺科技（002609）:“捷生活”上线+牵手中国电信 社区O2O生态环境逐步完善

　　2015年1月16日,捷顺科技携福田物业召开福田物业智慧社区成果分享及“捷生活”APP上线发布会。

　　2015年1月29日,公司公告:与中国电信深圳分公司签署战略合作框架协议。

　　评论:

　　基于物业智能管理和业主出行两个关键核心应用,构建以此为基础的生态链及社区o2o生态环境小区物业对停车场的管理历来有人力成本上升、管理效率较低、停车费存在偷漏情况等行业痛点,公司以此为切入点,采取软件平台租用、使用云服务的方式,帮助物业在不进行大的投入下不仅降低了人力成本,而且可以实现跨区联网云端管理,提高了经营效率。对于C端业主,从门禁和停车刚需切入,同时加入物管相关的水电等缴费功能,集多功能与一体,APP的上线丰富了支付场景的构建(和银行卡绑定,并可以支持支付宝、微信),实现C端用户的安全、便捷。我们认为:1、社区O2O中C端用户体验的绝大部分来自于线下,公司充分发挥传统停车场业务的线下优势,从B端痛点和C端刚需入手的思路是准确的;2、物管在社区O2O链条上扮演着非常重要的角色,通过共同运营、共同分享的新型商业模式,解决了物管动力和数据获取的问题,为后续提供更多社区O2O增值服务奠定基础。3、社区O2O是个较为漫长的过程,“捷生活”的推出如果算作社区O2O1.0版本的话,真正考验公司的是后续叠加粘性更大/体验更好的应用和服务、地推能力、整合周边商户资源等来保证用户上量并且保持活跃,激发其消费能力,并最终构建一个物业、业主、商户、第三方服务多方共赢的社区O2O生态环境。4、公司传统停车场业务存量累计十多万社区及其后的物业企业,已经覆盖近亿使用人群,每年有上万套设备增量,这些是公司的线下优势,对切入社区O2O有先发优势。

　　牵手中国电信,资源整合再下一城

　　双方约定,根据自身的业务特点,积极探索和开展双方的各类业务合作,各类业务合作是指包括但不仅限于商户共享、便民业务、联名发卡、相互收单、APP接入等业务。我们认为,1、双方的合作为捷顺丰富了社区O2O生态的支付途径,有利于生态的构建;2、有助于将电信翼支付用户转变为捷顺的社区O2O用户,有利于用户在增长;3、商户共享有利于捷顺后续的重头整合商户资源和提升用户粘性,将社区O2O做深;4、联名发卡、相互收单有利于捷顺创收,开发新型业务。

　　维持“增持”评级

　　我们预计公司2014-2016年的EPS分别为0.33元、0.38元、0.45元,对应PE分别为66.7倍、58.5倍、49.0倍,维持“增持”评级。我们认为,公司处在社区O2O转型第一阶段,应对运营模式和用户规模加以重点关注和跟踪,一旦运营模式成熟、用户规模上量,将带来价值重估。国海证券