今日机构强推买入 6股极度低估（2.17）

　　嘉事堂（002462）:药品快配平台+电商助力铺开全国市场

　　药品快速配送平台网络建设是此次增发的主要投向.

　　此次增发方案与去年的可转债方案相比,募集资金规模相同,均是4 亿元。

　　但募投项目发生了变化,此次定增中的约2.3 亿投向药品快速平台,剩下的1.2 亿和5200 余万元分别补充流动资金和投入医疗器械物流配送平台一期建设。而在去年可转债方案中,资金主要投向为收购医疗器械标的公司51%的股权,其它2 个项目也是补充流动资金和投入医疗器械物流配送平台一期建设,金额上变化不大。目前收购医疗器械标的公司正陆续并表中,预计2015年并表将完成,此次募投资金的变动将不会影响收购进度。方案的更改预期更多是转债审批时间进度问题,为了使募集资金能尽快投入项目中。

　　药品快速配送平台建设是打开全国药品市场的战略一步.

　　我们认为药品快速配送平台网络建设是公司拟通过电商渠道打开全国药品市场的重要一步和基础。公司目前药品业务基本集中在北京,北京外收入占比约15%左右,借助电商,药品有望随着高值耗材业务向全国范围内铺开。此次药品快速配送平台网络将在北京设立药品快速配送平台网络调度中心,在上海、广州、成都、西安等13 个一二线城市建设物流配送中心。

　　投资建议.

　　公司已经从一个传统的区域性的医药商业企业转变为一个具有创新商业模式的“区域药品销售+全国高值耗材代理”二元化快速发展的商业企业。借助电商及公司创新的运作思路和强大的执行力,公司的药品销售有铺向全国的可能。公司将借助政策春风,以决战的姿态对抗电商。公司深度参与高值耗材渠道整合,已经在全国范围内建立了最大的心内科高值耗材销售网络。不考虑非经常性损益和增发影响,我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.50、0.75 和0.91 元,维持 “买入”投资评级。渤海证券

　　西陇化工（002584）:战略转型助业绩爆发

　　2014年业绩快报:每股收益0.39元,符合预期西陇化工发布2014年业绩快报。2014年公司实现营业收入21.98亿元,同比下降1.87%;归属上市公司股东净利润0.78亿元,同比增长61.30%;每股收益0.39元。分季度看,2014年Q4公司实现营业收入6.06亿元,归属于上市公司股东净利润0.20亿元(同比增长85.24%),每股收益0.10元。

　　公司2014年净利润大幅增长61.3%。净利润增长主要来源于两个方面:(1)收购新大陆生物所带来的净利润的增长;(2)公司优化产品结构,产品综合毛利率得到提高。

　　并购战略持续推进,转型高端试剂龙头西陇化工于2012年、2013年、2014年分别并购了湖北杜克、新大陆生物、深圳化迅与湖南化迅。此外,公司通过设立股权投资基金,加快推进并购战略。

　　公司的战略计划公司已经或即将实行的战略计划包括(1)供应链改革;(2)拥抱互联网,用电子商务平台抓住长尾客户;(3)拓展体外诊断试剂;(4)利用资本市场的平台,开展兼并收购工作。

　　增发预案有效绑定各方利益,彰显管理团队发展信心公司拟非公开发行股票3500万股,募集资金总额5.5亿元,发行价格15.75元,新发行股份的锁定期均为三年。

　　我们认为公司此次增发预案包含以下信息:(1)本次新股发行彰显实际控制人对公司的强大信心;(2)公司管理者参与增发有助于保持公司核心竞争力;(3)控股子公司股东、总经理张新学(深圳化迅与湖南化迅的总经理,持有深圳化迅与湖南化迅各30%的股权)参与增发,电镀药水业务扩张可期;(4)嘉兴品松参与增发,体外诊断试剂是公司重点发力业务,有限合伙人尹钦忠、郑建国各持有嘉兴品松35%股权、永和阳光9.08%股权;(5)发行后公司现金充裕,为后续兼并收购创造条件。

　　盈利预测与投资建议

　　在不考虑增发摊薄情况下,我们预计公司2015-2016年EPS分别为0.58元和0.78元。公司业绩确定性强,且考虑到公司战略清晰,募投项目从2014年起陆续投产,湖北杜克从2014年起贡献利润,新大陆生物、化迅公司财务并表,股权投资基金不断孵化项目,电商模式或将开启等多个因素,维持“买入”评级。广发证券