港股反弹 三大内银稳守突击

    港股等了很久再次出现反弹，市场预期在7月底政治局会议前会推出刺激措施，以下三隻内银股可稳守突击：建设银行（0939.HK）、中国银行（3988.HK）、工商银行（1398.HK）。

    1.工商银行

    据高盛报告，截至2022年12月底止，工商银行总存款达29.9万亿（人民币‧下同 ），是内地拥有最多存款的银行，而其中有48%为活期存款，定存1年以上至5年的存款佔22%。

    工行今年首季股东应佔溢利微升0.02%至901.6亿元，淨利息收入减少4.8%至1684亿元，淨利息收益率下降至1.77%，资产减值损失减少8.2%至650.2亿元，不良贷款率持平为1.38%。工行首季表现未见受惠内地社会经济复甦，然而中金引述工行管理层表示3月贷款定价水平有所回升，并预计后续随著贷款定价企稳以及负债端压力缓解，淨息差下行趋势有望缓解。由于银行集体减存息，工行淨息差可望回升，配合内地经济持续复甦，工行的盈利前景稳健向好。彭博综合券商预测，今年工行每股盈利按年升4.1%，而2024及2025年则分别按年升7.3%及6.5%。

    工行与一众大型内银的另一卖点是股息优厚。工行过去一年股息率为8.1厘，市场预期今年可维持股息率，而未来两年则分别达8.6厘及8.9厘。由于工行每年分派稳定，属长綫投资好选择。

    2.建设银行

    据高盛报告，截至2022年12月底止，建行总存款达25万亿人民币，是内地拥有第二多存款的银行，其中50%为活期存款，定存1年以上至5年存款与工行一样佔22%，该行72%存款受惠减存息行动。

    建行今年首季股东应佔溢利微升0.3%至887.4亿元，淨利息收入按年少4.1%至1530.8亿，淨利息收益率1.83%，淨利差1.64%，信用减值损失增加0.1%至515.8亿元，不良贷款率持平为1.38%。建行首季表现与工行相若，但随著存息下降，建行的盈利前景或将较工行有轻微优势。彭博综合券商料，建行今年每股可多赚4.5%，略高于工行，而明年及2025年每股盈利增长则料为6.6%及6.5%。

    建行当前的股息率为8.7厘，市场料今年有8.6厘，明年及后年则分别达9.1厘及9.7厘，为股息率最高的大型内银。

    3.中国银行

    中行截至去年底总存款额为20.2万亿元，排名第三，当中46%为活期，而1年以上至5年期存款佔比则有17%，合共63%存款能受惠存款息率下调，比率不及建行及工行。不过官媒《证券时报》6月初报道指，美元定期存款亦将要调降，5万美元以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3厘，而此前据报可达约5厘。由于中行旗下中银香港（2388.HK）拥有较多美元存款敞口，故减美元存息对中行较为有利。

    中行首季营业收入为1662.17亿元人民币，按年升11.8%，股东应佔溢利按年升0.5%至576.6亿元，实现淨利息收入达1173.34亿元人民币，按年升7%。非利息收入488.83亿元人民币，按年增长25.35%。中行首季收入及利润均胜同业。彭博综合券商预测，中行今年每股盈利按年升4.3%，2024及2025年则分别升1.9%及10.2%。预测股息率方面，市场料中行今年有8.3厘，而2024及2025年则分别有8.7厘和9.1厘。

    上述三大内银业务稳健，今年预测市账率同为0.4倍的超低水平，加上高股息因素，适合长线投资。

    作者：Carlos Hie