大户期指部署探讨恒指能否企稳二万点

    圣诞假期后港股表现有惊喜，昨日 (12月28日) 开市不足半小时恒指已突破20,000点，上午收市前约半小时曾高见20,099点，为全日高位，升幅超过500点。不过下午升幅渐见收窄，一度低见19,800点，升幅不足210点，当时下午开市还不到一小时。昨日余下交易时间恒指主要徘徊在19,820至19,880点之间，受制于19,900点，最终上升305点，收报19,898点，略低于12月9日收报19,900点，当日大市成交金额约1,995亿港元，昨日则约1,220亿元，低近三成九，意味着暂仍不宜对港股后市表现过份乐观。

    大市成交额未见回到活跃水平

    早于12月12日发布市评文章结尾时曾表示，就算恒指当周能上试20,000点，或要回落至19,000点才可望有支持。12月14日的市评文章补充说明，大市成交额于1,200亿至1,500亿元之间属健康水平，突破1,500亿元视为交投活跃讯号，故此要是今年余下日子成交额仅保持在上述健康水平，显然不足以令恒指企稳在20,000点之上，极其量见短暂处于20,000点后，荣景便消失。在没有新的市场重大利好消息出现时，恒指在20,000点关口阻力大，投资者除非考虑持股跨年，否则不宜进取入市。

    收炉前企稳二万点不确定性高

    12月14日恒指开报19,775点，之后反覆向下，于12月20日曾低见18,885点，短短五个交易日累跌近900点，虽一度失守19,000点；但当日收报19,094点，已是12月14日以来最低收市位，仍在19,000点之上，乎合上述于19,000点有支持的预期。由于昨日收市位属于今年9月以来的高水平，证明是接近四个月的罕见强势，故此今年余下两个交易日 (12月29和30日) 仍有望挑战20,000点或以上收市。不过始终要留意继本周仅三个交易日后，下周亦只有四个交易日，皆因周一 (2023年1月2日) 为元旦补假，相信市场放假气氛浓厚。

    市后竞价完结后期指表现有启示

    观乎昨日大市成交额略高于1,200亿元，接近上述1,200亿至1,500亿元之间属健康水平的下限位置，加上12月14日至今历时九个交易日，高于1,200亿元只有三日，除了昨日，只有12月14和16日分别约1,364亿和1,360亿元，故此不宜对今、明两日成交额有憧憬。由于突破1,500亿元的活跃交投状态机会不大，因此若非这两日恒指均收高于20,000点，依然维持恒指在20,000点关口阻力大的观点。值得留意昨日下午4:08市后竞价完结后期指表现，当时处于19,928点，较下午4:00的19,890点已高近40点。

    于下午4:08后期指续升，收报20,023点，较上午收报20,040点仅低17点，反映期指处于强势收市。今日 (12月29日) 为12月期结的日子，参考12月21至28日下月期指 (2023年1月期指) 成交分布偏向分散，于21个成交位置合共交易34,145张期指合约，占总体190,419张近一成八，而21个成交位置仅占总体997个的2.11%，足见具大户建仓部署参考性，平均成交位置约19,760点，较现于20,023点低逾260点，初步反映大户已于下月期指部署好仓机会大。由此推断恒指企稳在20,000点之上只是时间问题，相信下月首周大市成交额平均值在1,500亿港元以上机会大，足以支持恒指上破20,000点后再续升，维持明年第一季挑战22,000点看法不变。

    作者：聂振邦