汽车行业：关注国四推进下收益关键零部件企业

   限购预期影响前期板块表现,优质企业当前仍可积极布局。12 月前四周车市增长平稳,当前维持我们对于12 月份同口径下狭义乘用车增速为20%的判断。

    12 月终端零售表现较旺,预计整体增速超过20%。当前整体车市表现良性,制约板块上行的一大因素是时不时有媒体报道其他城市推行汽车限购的预期。首先我们判断其他城市跟进可能性很低,其次由于前期板块经历系统性调整,一些产品结构有上行预期,未来盈利预测有上调空间的优质公司当前可以积极布局。

    关注国四推进下收益关键零部件企业。当前各地推行国四积极性较强,从整车到发动机厂的国四排产比例持续攀升,对于排放升级下的零部件供应商如银轮、威孚未来业绩存在超预期可能。第二批新能源试点城市有望月底公布,新能源客车后续订单存在支撑。

    维持看好,继续把握产品结构、节能环保及国企改革三条主线。产品结构:看好新车及产品结构持续上移的公司:长安汽车、长城汽车、上汽集团。节能环保:1)新能源客车持续推进下客车公司:金龙客车、宇通客车;2)节能技术渗透率提升收益品种:南方轴承、骆驼股份、精锻科技;3) 排放标准升级下受益企业:银轮股份、威孚高科、潍柴动力。国企改革:看好上汽、华域以及治理结构改善正在进行中的金龙。

    上周乘用车主要车型优惠幅度。

    乘用车市场价格一直是终端客户、经销商以及厂商关注的重点因素之一,我们整理了乘用车主要车型优惠幅度,以提供不同价格档次、不同车型的目前降价情况。本周发布汽车价格折扣指数,本周汽车价格折扣较上周下降3.11个百分点,年初至今汽车折扣累计上升3.09 个百分点。（申银万国）