基础化工：国际油价总体走势收高

   基础化工指数上涨0.62个百分点,跑输沪深300指数0.21个百分点。

    上周基础化工指数上涨0.62 个百分点,上证指数上涨0.55 个百分点,沪深300指数上涨0.83 个百分点。210 家样本公司中,148 家上涨,48 家下跌,14 家持平。细分行业中,化工新材料上涨2.68 个百分点,化学纤维指数上涨0.28 个百分点,化学原料指数上涨1.82 个百分点,化学制品指数上涨3.82 个百分点。

    本周化工投资策略:上周国际油价窄幅震荡,美国石油需求增至三年来最高,GDP 大幅增长,加之利比亚石油供应依旧承压,国际油价总体走势收高。

    上周WTI 价格区间在98.7-99.5 美元/桶,布伦特价格区间在110.3-111.9 美元/桶。其他基础化工品涨跌互现,化工系统性机会仍需等待。上周国瓷材料公告与佛山康立泰公司合资成立子公司,主要生产陶瓷墨水釉料、陶瓷墨水以及未来3D 打印材料的技术储备,未来陶瓷墨水将成为国瓷材料另一主要产业,预计两年内有望再造一个国瓷,维持国瓷材料“强烈推荐”投资评级。其他化工新材料,维持“强烈推荐”彩色碳粉放量在即的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学。

    重点关注子行业运行分析:农药:草甘膦:草甘膦甘氨酸原粉主流成交价反弹至3-3.15 万元/吨,目前草甘膦核查仍在紧张进行中,第一批核查结果预计将在春节后发布。草甘膦环保趋严的政策不会改变,供需格局中长期向好,维持对扬农化工“强烈推荐”投资评级;百草枯:市场供应依旧紧张,42%母液主流报价维持在3.0 万元/吨左右,预计在供给受限及下游持续补库存作用下,未来价格保持高位,“推荐”百草枯业绩弹性大的红太阳;其他农药及中间体企业,维持诺普信、联化科技、利尔化学、长青股份“推荐”投资评级。

    染料:染料行业属高污染行业,自13年6月份,环保压力明显增大,部分染料小厂及上游原料开工受到较大影响,供给日趋紧张。在上游H酸价格上扬带动下,活性染料市场价达到3.4~3.7万元/吨,分散染料价格上扬2000~3000元/吨达到3.2-3.3 万元/吨,我们维持“强烈推荐”染料龙头企业浙江龙盛、闰土股份。

    其他化工子行业最新动态及后市运行分析。

    (1)氮肥:上周山东地区尿素厂家再度降价,预计后市格局依旧弱势盘整;(2)磷肥:二铵价格底部运行,预计短期仍然难出现利好;(3)钾肥:氯化钾整体需求较差,社会库存较高,预计钾肥价格短期仍将低位运行;(4)复合肥:复合肥企业准备春耕行情,开工率略有提升;(5)氨纶:预计短期内氨纶市场行情将延续平稳走势;(6)聚氨酯:环氧丙烷、聚醚价格持续上扬。

    本周模拟投资组合:万华化学(20%)、浙江龙盛(20%)、史丹利(15%)、诺普信(15%)、国瓷材料(15%)、鼎龙股份(15%)。

    风险提示: 原材料价格波动大,下游需求持续低迷。（平安证券）