食品饮料：白酒产量增速有回升

   投资要点:

    大盘持续震荡,食品饮料略跑赢大盘。上周大盘持续震荡,周涨幅0.55%。食品饮料板块跟随大盘震荡,周涨幅1.16%,略跑赢大盘0.61个百分点。在我们重点跟踪的个股中,涨幅居前的是洽洽食品、克明面业、双汇发展、燕京啤酒;跌幅居前的是古井贡酒、沱牌舍得、伊利股份和黑牛食品。

    板块走势及公司推荐。非酒食品板块:我们继续看好非酒食品行业的乳品、调味品和肉制品行业。新的《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则》加强对奶粉企业奶源、生产和销售过程的管理和要求,预计将加速行业内小企业的淘汰,利好国内行业龙头市场份额的持续增长,我们继续推荐行业龙头贝因美、光明乳业。酒类板块:虽然春节旺季临近,但三公限酒等政策持续,高档白酒终端销售并未出现明显的变化;另一方面葡萄酒行业产销量降幅继续扩大,行业景气继续处于低位,我们继续对酒类板块保持中性的态度。

    行业及公司信息点评:白酒产量增速略有回升,葡萄酒、啤酒和乳制品的产量增速均下降。11月份白酒产量127.25万千升,同比增加11.88%,增速环比有所上升。11月份葡萄酒产量10.81万千升,同比下降20.53%,降幅继续扩大,行业景气度依然在下行。11月啤酒产量289.29万千升,同比增长1.28%,增速环比下降。11月乳制品产量232.53万千升,同比下降2.71%,从产量角度看,乳品行业的原奶供应仍然较为紧张。《婴幼儿配方乳品生产许可审查细则》公布;汾酒经销商大会召开,2014年将是调整年。

    风险提示:经济增速下滑导致产品销量下降,三公限酒政策继续影响高端白酒销售。食品安全风险。（华泰证券）