315，来聊聊债市那些坑

　　导读

　　今天是315，身在债市的我们，虽然严格来说算是投资者而非消费者，倒也不妨借这把春风，来八一八债市那些神坑。

　　一、信用神坑

　　1、中城建：“央企变民企”的闹剧

　　2016年4月25日，中国城市建设控股集团突然一纸公告，宣布实际控制人变更，由一家”投资人眼中的央企”变为一个由多家银行所控股基金的持股公司。原控股股东中城院持股比例由100%降至1%，剩余99%由北京惠农基金持有，在未经债券持有人会议通过的情况下突然丧失“央企”身份。

　　一时间债市哗然，这尼玛是违约的先兆啊，持有人一哭二闹三上吊之后，中城建居然给央妈发函求助，称企业身负重任，不能崩盘，求央妈稳定局势，别让大家闹了。

　　央妈自然不会接这个烫手山芋，于是先是点心债违约，中城建说企业国有性质因中央政策发生改变，并且事发突然，已经超出企业自身的控制能力，属于不可抗力。所以违约了。

　　今年3月1日，16中城建MTN001未付息，正式违约，中城建说因为评级下调了，所以融资困难了，那我只能违约了（不是我不想还钱！全宇宙都在阻拦我！）。

　　恩，不可抗力，评级下调，论违约理由，我只服中城建。

　　2、云峰水泥：弃子与财报谜团

　　作为绿地集团的子公司，云峰水泥在2016年内共有7只私募债券发生了违约，共计规模为66亿。

　　提供云峰集团财务数据的会计师事务所被罚。瑞华会计师事务所发布公告，承认在云峰债调查期间没能充分履行义务，与两个月前其强势否认自身失责的态度大相径庭。

　　两份云峰财务报告相差14倍！据绿地此前发布的2015年财报显示，截至2015年6月末，云峰集团的净资产仅有3.5亿元，资产负债率高达99%。而云峰集团提供的报告却显示，截至2015年6月末，云峰集团合并资产负债表中总资产247.4亿元、总负债197.7亿元。也就是说，那时云峰集团的净资产达49.7亿元，与绿地披露的数据相差逾14倍，资产负债率则为79.9%。

　　而控股股东绿地的公告充满了撇清的意味，大意是云峰水泥是独立的公司，他自负盈亏，我们没给他担保，所以也不帮他还钱。

　　显然，在这局棋里，云峰成了弃子。

　　3、东北特钢：我们经营正常，但不能还钱

　　1月16日晚间，东北特钢发布公告称，13东特钢MTN1不能按时付息了，要违约，而这远不是它第一笔债券违约。

　　自去年3月28日“15东特钢CP001”违约，并开创地方国企公募债违约先河以来，东北特钢已经有10只债券违约，涉及本金71.7亿元。

　　奇葩的是，在进入破产程序之前，这家公司一直正常经营，但就是不还钱，也不披露财报，我就不还钱，也不告诉你我有多少钱，你能咋地？

　　4、江泉债：老板机场打人，公司欠债不还

　　2017年3月13日，12江泉债未能按期完成回售，形成违约，这家公司奇葩的事情完全围绕其实际控制人展开。点击了解更多详情。

　　二、评级神坑

　　听说评级公司评接一单评级收二三十万，主体评一次，债项再评一次还能double，但小编一直搞不清楚评级高低与违约概率之间的关系，不信请看下图：

　　从债券发行时主体评级看，反而是评级相对较高的AA+和AA主体违约金额最高。

　　恩，每次有债券违约的时候评级公司服务倒挺快的，第一时间下调评级，问题是人家都违约了你下调有个毛用！

　　三、结算神坑

　　曾经有个二货借了我的隔夜，说好4点前还款（这要求不高吧），我要从中债划到上清去买债，结果，他卡在4点50还我，结果你懂的，他没违约，我违约了，我很想马赛克他一脸啊！

　　恩，还有一次一姐们没有专线，前台是拨号的，贼慢，于是发笔买入老是刷不出来，于是一遍又一遍地发，对手方的交易员是个新手，居然不明所以地点了，结果……你懂的。

　　都是真事，结算方面你们遇到的事情肯定比我多，可以留言吐吐槽。

　　四、买卖神坑

　　1、双星请示，必然是点不到的，尤其是市场好的时候，点了必然要退的；

　　2、谈妥的交易，有时候交割方式啥的有一些无关大局的变动，比如+1改第二天+0，一般情况下小伙伴都能理解配合，但假如市场波动剧烈，那对方“领导不同意”的概率就大很多了；

　　3、券商撮点差是利用信息不透明挣钱，但大家都交了中介费，你中介撮点差是为啥？

　　4、代持神坑，参见某海。

　　小伙伴们在交易生活中还遇到过哪些坑，可以留言，跟以前一样，我们会精选做成合集发出来。