鸥玛软件：承建多个系统平台 营业收入稳定增长

    事件:公司发布2018年半年报,公司上半年实现营业收入5,843万元,同比增长13.26%;归母净利润为1762.99万元,同比增长59.49%;归母扣非净利润1,741.98万元,同比增长60.04%。公司营收和净利润快速增长的原因:

    (1)公司引入并实施了 OKR 管理模式,加强内控管理,以 OKR 管理推进技术研发,提高组织效率;

    (2)公司中标多个考试平台系统建设,并成功进入中国铁路相关考试领域;

    (3)公司与山东大学相关专家团队共同开展研究,阶段性成果已得到应用,开拓研发新思路,深入挖掘业务增长点。(公司半年报)

    承建多个系统平台,营业收入稳定增长:公司自2017年已承接多个项目,包括证券业从业人员考试、教师资格考试、会计资格考试收入等全国性大项目,带动营收快速增长;2018年公司成功中标中国铁道科学院项目,进军铁路领域。营业收入的增长,特别是技术服务业务实现规模性拓展,同时服务体系日趋完善,服务成本得到有效控制,技术服务业务利润率明显增长。公司收入结构中考试服务收入较上年同期略有增长;因市场需求增加,硬件产品销量有较大增幅。2018年上半年毛利率61%,相较去年同期55%,盈利能力稳步提升。

    建设考试服务基地,打造互联网数据中心,拓展考试服务业务。按照第三方统计数据来看,考试与测评信息化的投入规模仍将保持高速增长,每年参与的人次数达到1.3亿,行业市场保持约19%的成长率。

    公司依托长期为政府考试机构提供平台和服务的技术优势,以及经验优势,着力打造考试与测评领域产业生态链,创建互联网在线学习平台,打造在线学习、在线考试与测评,协同共享业务运营新模式。公司利用融资计划,加大新技术研究投入,建设新的数据处理中心及研发基地、持续进行在线学习平台建设,提升核心竞争力。(公司半年报)

    着力打造高能力的开发运营团队,与国内外知名机构合作。公司以内部培养和外部招聘相结合的方式,建立专业能力强、文化素质高的技术开发团队、市场拓展团队、专业服务团队和综合管理团队,为企业发展储备人才。公司聘请国内外专家、学者,积极开展与国内外相关领域的知名专家和高端人才合作,开展基于人工智能、机器学习的考试评价、智能答题、智能评卷等方面的研究,引领考试与测评领域的发展,增强公司的创新能力。2018年上半年鸥玛与山东大学相关团队展开合作,其成果智能识别已在2018年高考中应用,推动对人工智能的进一步研究。(公司半年报)

    制定人力资源发展战略,强化人才梯队建设,稳定人员结构。公司持续完善人才体系建设,重点强化研发、市场、技术服务人员的招聘,同时加大对211、985院校应届毕业生的招聘,不断提高人才的数量和质量;将人才培训常态化,依托公司“学,就成!”在线学习平台,充分利用公司内部人力资本优势,为后备力量提供最佳学习途径。报告期内组织各类培训27次,培训人数366人次。其中,应届毕业生及新员工集中培训9次,研发类3次,技能培训15次。公司进一步完善绩效考核和岗位薪酬体系,在原有绩效考核的基础上推行 OKR体系(目标与关键成果)。将目标管贯穿基层,实现了员工自身价值与绩效奖金的紧密联系,极大的提高了员工的积极性。

    投资建议:截至最新收盘公司股价12.4元,市值为8.33亿元,PE 为15X,公司是创新层企业,综合考虑估值及增长情况,我们建议关注。

    风险提示:国家教育考试改革、经营性现金流、盈利水平不及预期。（安信证券）