高息股深高速 赚钱能力不强

   --行业稳定--

    目前，国内收费公路有不同的营运模式，如代建代管、政府回购、“建设－移交模式”等，而较常採用的是“建设－经营－移交”模式，这是资本较大的行业，回报率虽不高，但收入稳定，因此行业亦有投资价值。

    由于深高速于2017年完成益常公司的收购，因此2017年起将益常公司纳入合併报表范围，到2018年，又完成了沿江项目的收购，因此令近年的财务数据变化较大。

    一般来说，公路营运企业都是以收路费作为主要收入，扣除日常营运支出、公路保养、融资成本、其他开支及税项后，就是盈利部分。

    公路的车辆流量虽然会变，但当中的变化不会太大，而成本变化亦不会太急速，令这类公路营运的企业，收支方面较易有预算。作为投资者，无论是评估其价值，又或是预计股息回报方面，亦都能有一定的计算。

    --赚钱能力不强--

    从股本回报率（ROE）来看，深高速的投资回报率不高，均处于10%，近年在10%以下，2018年亦是由于有新收购项目，因此，要再观察才有更具体的数据。由于深高速的投资额大，回报期长，所以回报率不高，这亦是这类企业的特性。

    另外，由于公路有到期问题，但其实无影响企业价值（会在股票班详述），因此深高速除了发展公路外，亦开始发展其他业务。

    深高速逐步扩展投资、环保、运营、建设和广告等业务平台，以多元化发展，定位为输出公路运营、保护管理服务及智能交通业务为主的运营发展公司。

    另外，就算是公路股这类业务稳定的企业，都会有风险，例如疫情影响城市交通就是其中一个因素。

    综合来说，深高速有稳定的收入及盈利，而且有不错的派息，加上路段不错，因此有一定的优质程度，但却没有太大的增长动力，故投资者要评估这类企业是否适合自己。

    --投资策略--

    深高速本质稳定，而且派息稳定，但不要单单分析一年，要以平均股息为基础，相信有更大的参考价值。

    由于这类企业的本质稳健，加上派息稳定，较适合较低风险、收息类的投资者，而期望有明显股价增值的投资者，相信就不适合选择这股票了。故这股是收息为主，股价增值为辅，而投资者当然以长线为策略。

    虽然此股是不错的收息工具，但股价都会略有波动，例如早1、2年都受中国经济及疫情因素影响，虽然近年已好转，但投资都要明白收息股都不是完全无风险的，因此投资都不能太过大注，现时股息率约7%，预测股息率约9%，是合理区中间位置，可以分注投资作长期持有收息。

    对追求收息的投资者，可视这股为收息股组合的其中一员，但都不能过度集中。现价都可分注投资，长线收息。