首创水果粒运动饮料 天韵国际仍有价值待放

    2022年内地新冠疫情反覆，实行相应防疫及社交距离措施令消费品及零售业经营环境备受考验，全年社会消费品零售总额下降0.2%，其中12月更见下降1.8%，倘于如此艰难的时期，仍能交出较2021年显着优化业绩，配合今年1及2月合计零售总额增长3.5%，以及3月的更增长达10.6%，证明零售市道已见显着回暖，业务发展前景自然更值得看好。中国领先的加工水果产品产销商及知名品牌天韵国际控股(6836.HK)，于反映其核心业务表现的经营溢利在去年录得超过1.06亿元人民币，增长超过6.86倍，成绩令人鼓舞。

    已踏准优质运动饮料快车道

    集团旗下拥有一系列的自家品牌，包括：「缤果时代」、「果小懒」、「天同时代」、「享派Shiok Party」及「妖果季」等，全方位提升品牌形象，于产品多元化、包装多样化及去季节化生产等不同方面取得进展。

    笔者另见集团亦延伸特色饮料的产品线，于5月3日收市后发布业务更新公告，宣布即日起推出全新「享派」鲜果运动饮品系列，并在香港举行名为「共创中国优质运动饮料品牌」为主题的新饮料产品大中华地区发布会。参考每年公开或定制发布新经济前沿报告逾2,000份的艾媒谘询的数据显示，2024年中国运动饮料市场规模预计达到约 216 亿元，足见天韵国际已踏准优质运动饮料「快车道」。

    明年产十万吨将见可观收入

    管理层于上述大中华地区发布会上表示，原味「享派」产品，在市场上已获得良好的口碑，取得令人振奋的成绩。在此成功基础上，全新「享派」鲜果运动饮品系列有助集团将更优质、更健康的运动饮品带到运动饮料市场。

    笔者留意今次产品亮点在于加入水果粒，让市场体验首创水果粒运动饮料的新鲜能量元素，除了能为集团创造竞争优势，亦可望引领鲜果运动饮料产品的新风潮，有助集团业务发展更多元化。参考上述公告，集团预期就饮料产品的年度设计产能于2024年将不少于10万吨，按每罐售价约5.6元人民币，若释数出售，该系列的销售额将超过22亿元人民币。

    新产品有助进一步价值释放

    参考2022年集团收入约6.81亿元人民币，「享派」鲜果运动饮品系列显然会成为集团可见将来的业绩重要增长引擎，憧憬于2024年收入和盈利得以同创历史新高。而从股价表现，已反映此股获不少投资者关注，自去年12月至眼下的5月，横跨六个月，股价已踏入第六个月连升，突破月线的关键阻力，于5月3日收报2.16元，为2015年7月底以来最高收市位，即现处接近八年高水平。

    此股于2015年7月7日上市，历史高位为2.57元，当年挟住各类多元化的加工水果食品产品矩阵之势经已上到此位置，今次「享派」的新产品系列犹如揭开公司面向运动饮料市场的新一页，可望迎来集团的进一步价值释放，今年股价应有力挑战新高。另外，以饮料板块的行业合理市账率不少于2.30倍，相对每股资产净值1.2864港元，计出每股合理值不少于2.95元，突显现价仍离合理值有一段距离，潜在升幅逾三成半，具备不俗的投资价值。

    作者：聂振邦