传中移动部署收购 香港宽频回落成抵买时机？

    早前市传中国移动（0941.HK）研究收购香港寛频（1310.HK）令其股价一举升至6.88元高位。现时从高位回落，会否是抵买时机？

    所谓空穴来风未必无因，近年中央加强对不同行业监管，如果相关政策延伸至香港，中移动收购由外资基金掌舵的香港宽频之传闻又变得合情合理。

    早年香港寛频透过收购合并，的确在几年前曾经创造辉煌。但随着大型收购落幕，香港寛频收入增长近乎原地踏步，而且香港寛频仍要为早年大幅举债而埋单。因而，似乎香港寛频最佳的出路就是成为别人的猎物。

    收购还看大股东意向

    要衡量香港寛频还有没高追价值，就要看大股东的成本价。参考香港宽频其中一名大股东加拿大退休金计划投资委员会的成本价约为9元。

    假设中移动有足够诱因透过增持香港寛频以扩展在香港市场占有率，那么加拿大退休金计划投资委员会在香港寛频的投资不打和不罢休。换言之，现时买入香港寛频至少还有约30%的潜在升幅。何况，该机构作为退休管理机构当然希望有一定获利才撤退，相信中移动要出更高价才能令对方出售。如中移动提出要约，香港寛频潜在升幅必定高于30%。

    不过，值得须要注意的是，香港寛频的基本面相对一般，而且最新一个年度还要减少派息。中移动亦可能撤出计划，故只能投机性买入香港寛频。

    香港电讯亦受影响

    另一边厢，如果香港寛频易手，相信在概念上对香港电讯—SS（6823.HK）有一定程度的冲击。现时香港寛频在家居市场寛频的市场占有率达34%，在商业寛频市场占有率达37%。如果届时香港寛频如要在企业服务、家居寛频增加市场占有率，香港电讯必定是受冲击的对象。因为宽频服务始终是香港电讯的收入来源之一。

    总括而言，香港寛频投资价值在于被收购的潜在可能性，或许股市上的冒险家可以跟进，但绝对不适合长期投资者。因为香港宽频增长放缓。