油价暴跌对中国利大于弊

    1月12日，布伦特油价继纽约油价后失守每桶50美元的关口，其中2月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.68美元，收于每桶47.43美元，跌幅为5.35%，纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格下跌2.29美元，收于每桶46.07美元，跌幅为4.74%，

    点评：

    国际油价的一路暴跌，从中短期来看，对于原油进口国的中国而言是利大于弊的。

    利的方面主要体现在中国经济的需求面上，即油价下跌带来贸易条件的改善和国民收入增加。中国是原油净进口国，油价下跌会直接增加中国贸易顺差，带来国民收入的增加，另外，油价下跌降低了消费者的石油相关支出，将带动其他支出增长。在总需求偏弱的背景下，油价下跌给总需求带来扩张性影响，避免经济增速进一步过快下滑。

    油价下跌对中国经济供给面也有一定的正面影响。根据CPI和就业情况判断，中国的劳动力和资本并没有得到充分利用，此时油价下跌对于原油进口国而言，增加了可供使用的能源投入，有助于劳动力和资本的进一步利用，对宏观经济的供给面会带来正面影响。

    弊则主要体现在油价下跌会加大PPI通货紧缩压力。据估算，油价下跌1%，对我国PPI影响约0.05%，对于2015年的PPI而言，不啻为重大影响因素。尽管，如果货币政策应对恰当，通过国内货币宽松扩大内需，油价下跌并不会必然带来宏观价格水平的下行，但由于货币政策具有一定滞后性，且货币政策传导过程存在不确定性，油价下跌仍然会对PPI等指标带来负面影响。