政策思路微调：“促改革”前置

     上周重大财经新闻评述

    【央行下调县域农村商业银行存款准备金率2个百分点】为贯彻落实国务院常务会议和马凯副总理在全国农村金融服务经验交流电视电话会议上的讲话精神，加强金融对“三农”发展的支持，拓展资金来源，引导加大涉农资金投放，进一步提升农村金融服务的能力和水平，中国人民银行决定，从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

    【央行：二维码不能作为可信支付方式大为推广】中国人民银行有关负责人4月22日表示，央行对于移动支付电子化路线一视同仁，但包括一些打车软件中使用的二维码支付方式，没有密码认证，不能作为一种可信的支付方式广泛推广。

    【国务院推出80个示范项目向社会资本开放】国务院总理李克强4月23日主持召开国务院常务会议。会议决定，在铁路、港口等交通基础设施，新一代信息基础设施，重大水电、风电、光伏发电等清洁能源工程，油气管网及储气设施、现代煤化工和石化产业基地等方面，首批推出80个符合规划布局要求、有利转型升级的示范项目，面向社会公开招标，鼓励和吸引社会资本以合资、独资、特许经营等方式参与建设营运。

    【中央政治局：统筹处理好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险的关系】中共中央政治局召开常务会议。会议强调，我国经济发展的基本面没有改变，要继续坚持稳中求进工作总基调，统筹处理好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险的关系，保持宏观政策的连续性和稳定性。

    【一季度金融机构贷款增加3.01万亿元】中国人民银行初步统计，2014年一季度末金融机构人民币各项贷款余额74.91万亿元，同比增长13.9%，增速比上年末低0.2个百分点；一季度增加3.01万亿元，同比多增2592亿元。

    评说：中央政治局上周召开常务会议，研究当前经济形势与经济工作。中央政治局在一季度经济数据公布后专门召开常务会议研究经济工作，这已经是第二次，上次是在2013年。比照故往，中央政治局一般在年中和年末，各召开一次研究经济工作的常务会议。其中，年中的会议为下半年的经济工作定调，而年末的会议则为一年一度的中央经济工作会议作准备。此次中央政治局对经济工作做出的部署值得关注。

    仔细分析下来，有一个细微的变化值得认真解读，那就是稳增长、促改革、调结构的关系，此次会议提出“统筹处理好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险的关系”，去年年底的中央经济工作会议的表述是“统筹稳增长、调结构、促改革”，全国“两会”《政府工作报告》对2013年的工作总结也是“统筹稳增长、调结构、促改革”。比较发现，“促改革”的位置提前。

    这或许意味着，未来的一段时间，至少是二季度，改革工作将被赋予更大的权重，而为应对当前经济形势的下行，通过推出更多的改革举措，激发市场主体的活力，将是未来一段时间稳增长的重要思路。

    结合国务院最近出台的政策措施，投资依然是稳增长的关键，重要的变化在于，将投资稳增长与投融资体制改革相结合，为投资项目找到资金来源，是关键之关键，而资金来源的渠道还应该更加市场化，以免引致更大的金融风险。李克强总理23日主持召开的国务院常务会议，推出了80个市场项目，向社会资本开放，也是为了探索如何更好地利用好民间资本，为稳增长做贡献。

    4月初，国务院就开始部署铁路投融资体制改革，也包括棚户区改造的资金来源问题。综合以上信息，投融资体制改革或许是未来改革的一个领域，改革的方向是激发民间资本的活力，将更多的投资项目向民间资本开放，建立民间资本投资于基础设施以及公共产品的长效机制。