餐饮旅游：中国成全球第二大邮轮市场

    板块洋情:上周( 10.30-11.03),SW休闲服务板块下降1.15%,沪深300下降0.73%,休闲服务板块跑输大盘0.42个百分点。其中SW餐饮Ⅱ下降1.17%,SW景点下降2.56%,SW酒店Ⅱ下降1.65%,SW旅游综合Ⅱ下降0.40%。从板块估值水平来看,目前SW休闲服务整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为35.31倍,略低于近一年的均值39.88倍。其中SW餐饮Ⅱ的PE为43.5倍,SW景点的PE为32.67倍,SW酒店Ⅱ的PE为37.25倍,SW旅游综合Ⅱ的PE为35.14倍。

    公司行情:本周涨幅前5名的休闲服务板块公司分别为天目湖(+10.32%)、凯撒旅游(+7.85%)、国旅联合(+4.69%)、西安旅游(+3.22%)、全聚德(+1.71%)。本周跌幅前5名的休闲服务板块公司分别为*ST东海A (-12.31%)、黄山旅游(一9.31%)、云南旅游(一9.31%)、西安饮食(一5.32%)、张家界(一5.31%)。

    行业重要新闻:1、“细化版”导游管理新规2018年1月实施;2、2016年邮轮游客达21 0万人,中国成全球第二大邮轮市场:3、整体邮轮市场不景气,歌诗达新增大船提振中国业绩;4、京东3C事业部更名“京东3C文旅事业部”:从内部找增量;5、连锁型酒店Q3业绩告捷优化存量、产品迭代成关键。

    海外公司跟踪:1、Google关闭机票搜索API,与OTA巨头展开角逐;2、美国金融服务商Ebix以7500万美元收购印度旅游平台Via.com ; 3、德国第二大航空公司柏林航空破产程序正式启动4、希尔顿推出智能酒店以应对Airbnb挑战:5、日本拟2019年起征收1000日元“离境税”。

    重点公司公告汇总:1、餐饮:【*ST云网】2017年第三季度报告2、景区:【三湘印象】2017年第三季度报告3、酒店:【锦江股份】2017年第三季度报告j【首旅酒店】2017年第三季度报告;【 岭南控股】2017年第三季度财务报告4、旅游综合:【凯撒旅游】2017年第三季度报告【 腾邦国际】2017年第三季度报告:【西藏旅游】2017年第三季度报告。

    投资建议:三季报披露结束,各公司业绩增长呈现分化,建议关注业绩增长比较确定、估值相对较低的龙头白马。重点推荐:(1)、乌镇、古北水镇内生增长良好,外延式扩张存在预期的景区龙头中青旅(6001 38.SH);(2)、景区演艺成功复制、业绩增长稳定的白马宋城演艺(300144.SZ);(3)、“一山一水一村一窟”外延式扩张积极推进,叠加杭黄高铁2018年通车提振客流量的黄山旅游(600054.SH);(4)、试水跨境电商拓展新消费群体,中标多个免税店经营权、采购议价能力提升有助提高免税业务毛利率的中国国旅(601888.SH)。

    风险提示:1、服务型行业可能发生的偶然性风险;2、各大景区客流量不如预期;3、旅游业投资增速下滑等。(华金证券)