通信行业：优选光通信产业链股票

    走势与估值

    本周大盘再度下跌,指数偏弱,各个板块低迷,TMT板块处于大幅回调之列,通信行业走势明显弱于大盘,在申万28个子行业中排名18,整体下跌3.48%,跑输沪深300指数3.8个百分点。子行业中,通信运营下跌0.34%,通信设备下跌4.46%。从子板块表现来看,运营板块走势低迷,设备板块大幅回调带动整个行业走势弱于大盘。个股普遍下跌,其中前期强势的次新股本周跌幅较大,如超讯通信、路通视信和雄帝科技跌幅达到20%左右;本周只有5只股票上涨,分别是北纬通信、中天科技和中兴通讯等。截止到5月23日,剔除负值情况下,BH通信板块TTM估值为57.12倍,相对于全体A股估值溢价率为321%。

    投资策略

    本周大盘受流动性收缩影响,继续探底,个股走势分化,蓝筹强势延缓指数下跌,小盘股破位下行。通信板块受之影响,小盘股下跌明显,特别是次新股更是重灾区。而板块中的强势品种正是我们一直推荐的绩优蓝筹股,主要是今年以来,内生性增长以及行业龙头估值溢价这两方面逻辑推动行业龙头企业持续走强。因此我们在通信行业中优选具备核心竞争力并受益于行业需求拉动的品种,主要集中在光通信产业链上。同时我们还关注今年处于应用和技术爆发期的子板块:物联网和5G概念,近期随着运营商加快在物联网这块的布局,后续该板块内将出现值得重点布局的机会点。短期内我们认为市场缺乏操作性机会,只以观察为主,中期将逢低吸纳内生性成长较好的光通、5G和物联网等个股。考虑当前市场低迷,给予通信板块“中性”评级。股票池推荐中天科技、中兴通讯和信维通信。

    风险提示:大盘持续下跌导致市场整体估值继续下降。（渤海证券）