通信行业：广电正式宣布进军5G 建设

    事件：11 月21 日世界5G 大会举办期间中国广电董事长赵景春表示，预计2020 年中国广电将正式推出5G 商用个人业务等。

    坐拥700M 频谱资源与5G 牌照，广电正式宣布进军5G 建设。中国广电一直拥有被称为是“黄金频段”的700M Hz 频谱资源，并且与2019 年6 月与三大运营商一同获得5G 商用牌照，市场对广电是否会参与5G 建设一直存在疑惑。如今广电终于高调宣布入局，将为5G 建设带来新的驱动力。中国广电还公布了5G 时间表，拟于2020年开始广电5G 正式商用，同时开展个人用户业务和垂直行业业务；争取2021 年基本把广电5G 网络打造成为正能量、广联接、人人通、应用新、服务好、可管控的新型网络。

    从技术标准、规划引领、合作发展到产业支撑全面推进。从技术标准来看，中国广电已加入3GPP 国际组织，牵头制定700MHz 5G 大频宽国际标准，并计划在2020 年3 月份3GPP R.16 版本冻结前完成。在规划方面，借鉴移动网络建设经验，中国广电将实施700MHz+4.9GHz“低频+中频”协同组网策略，并且直接采用SA 独立组网路线。根据大会上公布的信息，广电在未来将要和一家运营商合作，采用MOCN 的方式实现共建共享，也就是在无线接入侧实现共建共享，并通过承载网连至各自的核心网。在产业支撑方面，广电700MHz 5G 此前还没有基站设备和手机支持，经过与产业链企业的共同努力，现在产业链已经基本能够满足规模建网需要。

    广电建设已经开启，硬件建设先行，持续看好基站、主设备、射频等领域。当前广电5G 建设已经开始，首批进入18 个城市，未来将拓展到全国范围。广电在台网联动、推动融媒化制作、智慧化传播和精准化服务方面有别于三大运营商，同时发挥内容集成播控及内容创意创造优势，后续将打造5G 的新应用场景。当前我们持续看好优先受益5G建设的基站、主设备、射频天线等硬件领域，2019Q4 运营商将开启对2020 年建设的集采，中标企业有望获得大量订单，2020 年将是业绩开始释放的时期。继续推荐基站：中国铁塔；主设备龙头：中兴通讯；射频天线厂商：盛路通信、大富科技等。

    风险提示：广电5G 建设进度不及预期；700M 产业链配套不够成熟。（财通证券）