煤炭行业：发改委进行煤炭市场巡查 打压煤价进行时

    本期投资提示:

    为防范煤炭价格旺季异常波动,发改委近期开展煤炭价格市场巡查,临近年底,2018年煤炭贸易长协合同谈判启动,政策导向降低并稳定煤价意图明显。因冬季雨雪天气增加长期堆存煤炭自燃风险,部分贸易商开始抛售,价格小幅下滑,预计月底煤矿安监力度放松,煤炭产能集中释放,加之当前港口库存高位,即便到了冬储旺季,煤价也存在大幅下跌风险。取暖季钢铁、焦化企业限产使得焦煤需求萎缩,加之蒙古焦煤进口未来大幅增加,焦煤未来降价势在必行。下半年持续新批新建产能的释放未来将会对煤价产生影响,据各省披露目前“三西”地区联合试运转产能近3.2亿吨,已经形成实际产量,后期产量将会持续释放,煤炭供需环境将会偏宽松。近日京津冀地区“煤改气”政策再提,因此重点推荐A股唯一煤层气标的蓝焰控股,另外看好煤矿新建带来煤机需求增加,推荐天地科技.

    重要信息回顾:

    发改委进行煤炭市场巡查,打压煤价进行时:为防范煤炭价格旺季异常波动,发改委近期开展煤炭价格市场巡查,预计旨在打压煤价,政策意图明显,尤其是当前2018年年度煤电长协合同谈判启动之际,煤价难以上涨,甚至因后续产地安检放松产量释放,煤价承压。当前煤价保持高位源于港口贸易商囤货惜售,但是冬季雨雪天气增加长期堆存煤炭自燃风险,部分囤货贸易商已经开始抛售,煤价开始尝试下小幅下跌,预计后期即便旺季,跌幅也将扩大。焦煤方面澳洲焦煤价格近期止跌企稳,但是国内焦煤市场蒙煤进口增加,国内钢厂焦化厂限产需求萎缩,预计国内焦煤价格将会大幅下跌。

    国际原油价格大幅上涨:截至10月27日,布伦特原油现货价格上升1.01美元/桶至28.78美元/桶,涨幅1.75%。截至10月20日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值2.38,环比下跌0.41点,跌幅14.65%。国际油价与国内煤价比值3.77,环比上升0.07点,上升2.64%。

    港口贸易商囤货严重致使库存高位盘整:本周秦港煤炭日均调入量59.4万吨/日,减少3.44万吨,跌幅5.84%;日均调出量61.11万吨/日,跌幅2.64%。截止10月27日,秦港库存705万吨,周环比减少8.5万吨,跌幅1.18%。截止10月27日,广州港煤炭库存237.29万吨,周环比减少2.84万吨,降幅1.18%。港口地区贸易商囤货惜售严重,导致港口库存持续高位,港口开始调度运力组织下游拉运降低煤炭库存维持港口正常运转。

    六大电厂库存因上游港口疏港而攀升本周六大电厂日均耗煤环比下降2.53万吨至61.16万吨/日,环比下降3.97%。本周六大电厂库存环比上涨158.72万吨至1115.97万吨,增幅16.58%;存煤可用天数增加3.35天至18.25天。东南沿海六大电厂日耗保持在合理水平,电厂采购意愿消极,可用天数相对低位徘徊,受统计口径调整影响,电厂日耗水平同比大幅增长。

    港口疏港运力需求增加,海运费高位盘整:截至10月27日,国内主要航线平均海运费减少3.97元/吨,报收50.33元/吨,跌幅7.31%。澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重15万吨)环比持平,报收10.50美元/吨。因港口疏港组织下游煤炭需求企业拉运,导致运力需求增加,海运费价格高位盘整。（申万宏源）