农林牧渔：关注政策对玉米去库存的关切

    上周农业板块表现回顾:上周农林牧渔板块上涨1.61%,在申万28个一级行业中排名第9,同期沪深300指数上涨0.14%,农林牧渔板块跑赢大盘1.47个百分点。个股方面,龙力生物、通威股份、中粮生化涨幅领先,其中龙力生物涨幅最高,达27.75%。

    一周国内主要农产品概述:上周,东北地区大部水热条件利于玉米、水稻等作物灌浆。西北地区东南部、黄淮西部、江淮、江汉、西南地区东部等地多雨寡照,对玉米、大豆和棉花等秋收作物产量形成不利。江南、华南大部气温偏高,光照适宜,对棉花裂铃吐絮、晚稻孕穗抽穗较为有利。台风“玛娃”影响华南,部分地区遭受暴雨洪涝灾害。目前春玉米进入乳熟期,夏玉米进入吐丝至乳熟期,玉米现货平均价1770.25元/吨,环比上升0.65%;春小麦进入成熟期,小麦现货平均价2492.22元/吨,环比上涨0.16%;南方早稻进入抽穗至乳熟期,早稻现货平均价2642.5元/吨,环比持平;畜禽方面,22个省市生猪均价14.58元/公斤,环比下跌0.48%;仔猪均价36.07元/公斤,环比下跌3.32%;猪粮比价7.80,环比下跌1.02%。主产区毛鸡均价7.33元/公斤,环比下跌1.9%;鸡苗均价2.15元/羽,环比持平;水产方面,海参124元/公斤,对虾150元/公斤环比持平,草鱼17元/公斤,环比下跌5.5%,扇贝6元/公斤,环比持平。农产品加工方面,豆油现货6425.26元/吨,环比上涨0.53%;山东玉米淀粉2250元/吨,环比持平;淀粉糖2250元/吨,环比下跌3.43%;菜籽油均价6778.75元/吨,环比上涨0.02%;经济作物方面,南宁白糖现货6630元/吨,环比上涨0.45%;全国棉花交易市场商品棉15196元/吨,环比上涨0.09%。

    玉米政策频发,关注政策对玉米去库存的关切。7月,发改委、商务部取消玉米深加工,生物液体燃料(燃料乙醇等)生产等外资准入限制。9月,发改委等十五部门联合印发《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》,着力处理超期超标粮食,增强粮食市场调控能力。据估计,预计今年年底我国临储玉米库存约1.9亿吨,其中2015年产1.25亿吨,2014年产6500万吨。玉米保存期三年后归位陈玉米,而新季玉米由于种植面积下滑及单产波动将形成供求紧平衡。当前国内玉米期货价格约1700元/吨。进口高粱、大麦及玉米的到岸完税价并没有明显的价格优势。预计国内玉米价格将稳步上行。

    投资建议:我们继续推荐受益于玉米价格反转、行业种植利润回升的登海种业。下半年种子法执法检查及各项农业政策的密集推出,将有效提高板块关注度。登海种业的母公司预收款的考核时间是9月底、10月底及11月底,预计当前部分子公司已经预收一部分款项。

    风险提示:极端天气导致农作物受灾;疫病导致畜禽死亡。(平安证券)