通信行业：2019年至2020年才会发生关于5G的资本开支

    上周回顾:

    上周市场震荡回调,走势出现分化。截止到周五收盘,上证综指收报于3208.54点,期间共计下跌1.64%;深证成指报收于10291.35点,期间下跌了0.67%。中小盘指期间下跌了0.31%;创业板指期间上涨了1.31%。受成长股走势影响,通信行业期间上涨了0.11%。个股方面,上周内跌幅居前的有硕贝德、华测导航、中通国脉、中富通和亿联网络,上涨居前的公司则有神宇股份、大唐电信、恒宝股份、朗玛信息和光迅科技。

    行业动态:

    近日,中国信息通信研究院发布了《7 月国内手机市场运行分析报告》。报告指出2017年7月,国内手机市场出货量4304.9 万部,同比下降15.4%;上市 新机型45款,同比下降 67.2%。1-7 月,国内手机市场出货量 2.82 亿部,上市新机型 610 款,同比分别下降 7.5%和 32.2%。

    中国移动董事长尚冰10日在香港举行的中国移动2017年度中期业绩发布会上指出,目前为止,5G产业包括其商业模式尚未成熟,现在还不会对其进行投资。 尚冰表示,中国移动对5G产业一直都有投入很大的精力,包括在技术层面等,而在5G的专利申请和标准引领等方面,也走在其他全球运营企业的前面。但5G的全球技术标准约在2018年下半年才统一,5G需要的七纳米芯片也需要到2018年底至2019年才会出现。今年会先开展5G的相关外场试验,以及陆续进行一些实验项目,2019年至2020年才会发生关于5G的资本开支。

    本周观点:

    运营商的中期报告逐渐出炉,移动继续保持领先,网络的马太效应带来了良好的经营效益。而联通也开始走出困境开始业绩反转。虽然手机出货量有所下降,但是智能手机的价格中枢开始逐渐提升,体现了消费升级及应用创新的影响,推动终端不断更新换代并带来与商业生活相关。运营商将探索将更多终端连入网络的商业模式。我们建议投资者关注:

    1. 具有混合所有制改革、集团资产注入等国企改革预期的通信业企业;

    2. 具有技术积累和国际竞争力的无线设备、天线射频和光模块厂商;

    3. 业内积累深厚,积极探索云计算、物联网、大数据等创新型公司。

    风险提示:

    创业板系统性风险;板块估值切换调整。（华融证券）